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东兴证券2024年第40周研究报告总结

宏观背景：9月26日中共中央政治局会议强调经济政策持续发力，加大力度落实存量政策并推出增量政策，包括财政政策的逆周期调节和货币政策的降准降息。会议后人民币升值，预计年内或进一步降息。市场反应积极，提振信心。

行业观点：

• 银行业：政策转向积极，政府投资及房地产贷款加力，看好城农商行和高中股息大盘股，预计估值提升。
• 电子与半导体：光刻胶国产化挑战大，TOK作为龙头仍在垄断市场，国产公司如彤程新材等有突破机会，推荐关注高端材料自主可控。
• 机械设备：制造业顺周期拐点临近，外部需求带动下，工控设备和机器人板块值得优先考虑，受益股包括汇川技术和埃斯顿。
• 汽车行业：特斯拉FSD系统进展迅速，智能驾驶投资机会突出，国内车企布局领先，关注华为生态合作企业。
• 建筑建材：行业长期低迷，供给优化和政策推动将缓解需求拖累，等待市场修复，集中度提升利于龙头。
• 非银与金融：资本市场政策效应逐步显现，券商和保险板块迎来机遇，重点关注并购重组和财富管理创新。
• 计算机与AI：端侧智能迎来爆发期，AI应用落地全面启动，推荐高通和华为生态相关企业。

总体战略：把握政策驱动下的经济复苏机遇，聚焦高确定性领域，如稳增长相关行业和AI主题。风险包括海外通胀、地缘政治及各行业需求不及预期。

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