20251128-中原证券-晨会聚焦_17页_1mb

中原证券晨会聚焦报告（2025年11月28日）

财经要闻

1. 工业企业利润：2025年10月规模以上工业企业利润同比下降5.5%；1-10月增长1.9%。
2. 汽车消费刺激：商务部提出扩大汽车后市场，全链条扩大汽车消费。
3. 智能制造：工信部等六部门公布首批15家领航级智能工厂。

宏观策略

1. 市场表现：A股呈现震荡上行，11月27日早盘在半导体、电子等板块带动下回升，上证指数基本持平。
2. 市场分析观点：
   • 风格再平衡：科技与周期板块轮番表现。
   • 底部估值：当前市场PE处于近三年中位数水平，适合中长期布局。
   • 美联储降息：降息预期反复导致市场波动，但支撑因素未变。
   • 政策预期：即将召开的重要会议可能成为新一轮行情催化剂。
3. 投资建议：保持合理仓位，重点关注半导体、消费电子、医药、新能源等板块，可围绕4000点附近寻找投资机会。

市场分析

1. 11月27日：电子半导体领涨，A股震荡上行。
2. 11月26日：通信医药行业领涨，A股小幅震荡。
3. 11月25日与24日：成长行业领涨，A股震荡上行；传媒互联网领涨，A股小幅上行。

行业策略与建议

1. 光模块行业：800G光模块需求放量，头部企业优势显著。
2. 有色金属：铜铝短期价格上行，黄金白银受益于避险情绪。
3. 光伏与新能源设备：光伏行业反内卷加速，产业链龙头受益；锂电设备底部反转预期。
4. AI领域：算力需求增长，光通信产业链迎来爆发。
5. 汽车行业：智能化与网联化推动变革，建议关注头部车企及零部件龙头。

重点数据更新

1. 限售股解禁：近期有多家上市公司解禁限售股，影响其股价波动。
2. 沪深港通活跃个股：工业富联、中兴通讯等A股市值排名靠前。
3. 新股申购与IPO信息：部分新股申购及IPO进度，需关注资金动向。

总结要点：

1. 当前市场呈现 科技与周期板块轮动，重点推荐半导体、新能源、汽车智能化、AI算力等成长赛道。
2. 财政政策与行业规划持续发力，制造业、有色金属、光伏、储能景气度维持高位，有跨周期投资机会。
3. 需关注海外货币政策变化，美联储降息预期将对市场表现产生深远影响。