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国投证券金融工程定期报告：探析缩量行情能否突破前高

核心观点
本报告基于国投证券研究，聚焦11月市场是否在缩量中有效突破前期高点的议题。经过节后震荡整理，市场整体处于均衡合理区间。尽管面临美国大选等不确定因素，但市场表现强于预期，并已突破反弹高点。多重底部信息落地后，技术面趋势波动较明确。

技术分析

1. 上行趋势未终结。当前存在两个中长期级别的上升趋势，即便存在调整压力，也不会形成单边下跌走势，而需要在当前位置震荡之后再确定方向。
2. 跟踪指标强化。除传统趋势模型外，采用VIX指标与缠论顶背驰共振模型，可辅助判断未来市场方向。
3. 成交量关键点位：历史上维持2万亿以上日均成交额能维持相对活跃市场阶段；但若市场关注基本面因素，突破时候不一定需要顶部34万亿级别的高位量能。

行业配置建议
短期分化行情中，建议维持均衡配置策略。

• 当前期可关注具稳健性属性的四轮驱动行业：建筑装饰、石油石化、农林牧渔、轻工制造、煤炭。
• 中期角度，维持对电子、军工等成长板块的配置偏好。

免责声明
市场有风险，历史数据仅为参考，模型建议不构成投资建议。
“本报告署名分析师声明、相关版权及声明将参见报告尾页。”