20240418-国泰期货-合成橡胶_震荡格局_3页_565kb

合成橡胶市场分析总结（2024年04月18日）

核心内容概览

本报告分析了合成橡胶市场在2024年4月18日的行情，重点围绕顺丁橡胶和丁二烯两个关键品种展开，结合期货市场和现货市场的数据，评估了当前市场的基本面及趋势强度。

市场基本面数据

期货市场

价差数据

现货市场

丁二烯价格

基本面指标

趋势强度

• 合成橡胶趋势强度：0
• 分类：中性
• 取值范围：[-2, 2]
• 说明： 0表示当前市场趋势较为中性，无明显上涨或下跌动力。

市场观点与建议

上方估值极限

• 当前估值区间：13,300元/吨—13,500元/吨
• 原因：
  1. 现货市场成交清淡，下游观望情绪浓厚，缺乏上行动力。
  2. 近端合约存在无风险套利空间（约13,700元/吨），导致盘面承压。
  3. 交割仓库库存压力较大，浙江地区接近放满，山东地区仍有库容。

下方估值支撑

• 预计底部区间：13,300元/吨—13,400元/吨
• 支撑来源：
  1. 丁二烯成本支撑，理论完全成本约为13,400元/吨（$11,800 \times 1.02 + 2,500$）。
  2. 实际生产成本因工厂差异存在波动，部分工厂成本较低，最低可达13,300元/吨。

丁二烯走势分析

• 短期： 国内外丁二烯价格高位震荡，国际丁二烯供应偏紧，支撑价格维持高位。
• 中期： 随着远洋船货供应增加，国际丁二烯价格或回调，国内丁二烯供应端受检修影响，产量下降，需求端因顺丁、丁苯生产接近亏损，开工率下降，需求疲软，预计丁二烯将维持高位运行，后期或有回调可能。

顺丁橡胶走势分析

• 开工率： 顺丁开工率维持在60.7%左右，因开工偏低，显性库存未明显去化。
• 供应端压力： 传化装置重启后，预计供应压力增加，对现货价格及盘面形成压制。
• 库存情况： 交割仓库库存约24,150吨，浙江接近饱和，山东仍有空间。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。
• 市场存在不确定性，投资者需谨慎操作，自行承担风险。
• 信息来源于公开渠道，公司不对其准确性、完整性或可靠性做保证。

免责声明

本报告内容及观点仅反映发布当日的判断，不构成对任何人的投资建议。投资者应自行判断并决策，不应依赖本报告进行具体操作。公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。

版权声明

本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。