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合成橡胶市场分析总结（2024年04月19日）

一、核心内容概述

本报告对合成橡胶市场进行了基本面与趋势分析，重点关注顺丁橡胶及丁苯橡胶等主要品种的市场表现。整体来看，合成橡胶市场呈现震荡格局，缺乏明确的趋势方向，主要受成本端、供需关系及套利空间的影响。

二、市场数据跟踪

1. 期货市场数据

2. 价差数据

3. 现货市场价格

三、基本面分析

1. 顺丁橡胶基本面

• 开工率：60.6974%，保持稳定。
• 成本：14654元/吨，成本端维持高位。
• 利润：-1054元/吨，较前日下降300元/吨，利润承压。
• 理论完全成本：基于丁二烯价格 $11800 \times 1.02 + 2500 = 14536$ 元/吨，实际成本在13400-13500元/吨附近。

2. 丁二烯基本面

• 国际丁二烯：高位震荡，欧美及东北亚地区炼厂开工率偏低，支撑价格。
• 国内丁二烯：供应端因部分装置检修，日度产量小幅下滑，整体供应下降。
• 需求端：由于丁二烯价格高企，顺丁及丁苯橡胶生产接近亏损，开工率下降；ABS及SBS开工率低位，四大下游需求偏弱。
• 中期展望：丁二烯价格预计回调，但短期仍维持高位运行。

四、趋势强度分析

• 合成橡胶趋势强度：0（中性）
• 趋势强度分类：弱、偏弱、中性、偏强、强（-2至2）
• 结论：当前市场趋势不明确，处于震荡状态。

五、观点与建议

1. 近端合约承压：

   • 主要因临近交割，前期计划户持货成本较低。
   • 近端合约在13700元/吨存在无风险套利空间，仓单压力较大。

2. 估值区间：

   • 上方估值极限：13400-13500元/吨。
   • 下方底部区间：13300-13400元/吨。
   • 原料价格波动是当前现货价格的主要驱动因素。

3. 供应端影响：

   • 传化装置重启，预计顺丁橡胶开工率有所恢复，但显性库存未明显去化，对现货及盘面形成压制。

4. 投资建议：

   • 建议关注成本端变化及下游需求动向。
   • 短期震荡格局，中长期存在回调预期。

六、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不依赖本报告进行具体操作。
• 本报告不构成投资建议，亦不承诺获利，不承担投资损失责任。

七、免责声明

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