合成橡胶市场分析总结（2024年04月17日）
核心内容概述
本报告对合成橡胶市场进行了详细分析，指出当前市场整体呈现偏弱运行态势。主要关注点包括期货市场走势、现货市场价格变化、成本与利润情况，以及丁二烯作为主要成本端的影响。报告同时对近端合约与远期合约的估值进行了评估，并提出了相应的市场观点与操作建议。
基本面跟踪
期货市场数据
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 日盘收盘价（元/吨） |
13,065 |
13,215 |
-150 |
| 成交量（手） |
18,145 |
14,074 |
+4,071 |
| 持仓量（手） |
12,111 |
12,133 |
-22 |
| 成交额（万元） |
119,177 |
92,988 |
+26,189 |
现货市场价格
| 区域/型号 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 华北顺丁（民营） |
13,250 |
13,300 |
-50 |
| 华东顺丁（民营） |
13,300 |
13,350 |
-50 |
| 华南顺丁（民营） |
13,450 |
13,500 |
-50 |
| 山东顺丁市场价 |
13,300 |
13,400 |
-100 |
丁苯橡胶价格
| 型号 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 齐鲁丁苯（1502） |
13,350 |
13,400 |
-50 |
| 齐鲁丁苯（1712） |
12,500 |
12,550 |
-50 |
丁二烯价格
| 区域 |
昨日价格（元/吨） |
前日价格（元/吨） |
变动幅度 |
| 江苏主流价 |
11,650 |
11,550 |
+100 |
| 山东主流价 |
11,600 |
11,575 |
+25 |
基本面指标
| 项目名称 |
昨日数据 |
前日数据 |
变动幅度 |
| 顺丁开工率（%） |
60.6974 |
60.6974 |
0.00 |
| 顺丁成本（元/吨） |
14,654 |
14,654 |
0 |
| 顺丁利润（元/吨） |
-754 |
-754 |
0 |
趋势强度
- 趋势强度：-1
- 分类：偏弱
- 说明： 趋势强度在【-2, 2】区间内，-1表示市场整体偏弱。
市场观点及建议
上方估值压力
- 近端合约（如BR2406）承压，主要因持货成本较低，存在无风险套利空间。
- 交割仓库库存约24,150吨，浙江地区接近饱和，山东仍有库容。
- 上方估值极限预计为13,400-13,500元/吨，因现货市场成交清淡，下游观望情绪浓厚，缺乏进一步上行动力。
下方估值支撑
- 丁二烯成本支撑明显，当前顺丁橡胶理论完全成本为14,536元/吨（基于丁二烯价格11,800元/吨）。
- 实际成本因工厂差异存在波动，部分工厂成本较低，最低生产成本约13,300元/吨。
- 预计盘面下方支撑区间为13,300-13,400元/吨。
丁二烯走势分析
- 短期： 国内外丁二烯价格高位震荡，国际炼厂开工率偏低，支撑价格坚挺。
- 中期： 随着远洋船货供应增加，丁二烯价格有望回调。
- 国内供应端： 4月部分装置检修，日度产量小幅下滑，整体供应下降。
- 需求端： 顺丁及丁苯橡胶因丁二烯价格高企，利润微薄，开工率下降。ABS及SBS开工率也处于低位，整体需求偏弱。
顺丁橡胶展望
- 传化装置重启将提升开工率，但显性库存未明显去化，导致供应端压力增加。
- 现货价格及盘面将受到压制，基本面支撑不明显。
风险提示
- 市场存在波动风险，价格可能因供需变化、政策调整等因素发生较大波动。
- 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。
- 报告仅作为参考，不构成投资建议。
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