20240317-华泰期货-钴锂周报_现货涨势放缓_期货盘面宽幅震荡_17页_727kb

锂钴周报分析

市场价格

• 碳酸锂本周涨20.33%，现货均价11.22万元/吨，期货主力合约2407收于11.50万元/吨，期货贴水。
• 氢氧化锂市场价格重心上移，碳酸锂72%行业渗透率下支撑价格上涨。
• 其他相关产品价格变动有限，需求端改善未明显体现。

供需分析

• 供应端：

  • 江西环保影响致近期产能收缩，澳矿减产叠加库存积累，中短期供应扰动存预期。
  • 碳酸锂库存约81.1万吨，排产预期叠加进口碳酸锂到港（1.61万吨）短期仍有宽松压力。
  • 钴端呈现供需小幅增加，库存压力加大，生产成本处于低位。

• 需求端：

  • 3月排产回升，下游采购略有回暖但订单持续性弱，消费淡季背景下销量不高。
  • 电池厂库存去库节奏缓慢，消费终端仍显疲软。

成本与利润

• 锂矿石价格下行压力明显，定价模式M+2或加剧跌势，盐湖矿支撑现货升水。
• 矿端成本下降缓解部分企业成本压力，中长期利润空间仍被压缩，厂家利润有限。

风险与建议

• 短期：供需边际变化尚不明确，建议观望为主，盘面贴水可能引发负反馈。
• 中长期：供应端压力较大，澳矿减产和环保不确定性可能给予阶段性支撑，需警惕产能释放风险。