20240514-联储证券-汽车行业2024年4月产销数据跟踪_出口环比继续增长_自主品牌乘用车新能源零售渗透率增至66.8__9页_945kb

汽车行业2024年4月产销数据分析与投资建议

一、整体汽车市场销售情况

2024年4月，中国汽车行业整体呈现如下特点：

1. 销量表现

   • 4月份汽车产量为2406.9万辆，销量为2359万辆，同比增长分别为128%与93%，环比分别下降10.5%和12.5%

   • 前四月整体销量累计9079万辆，同比增长102%，累计增速明显

   • 乘用车销量环比轻微下滑，受燃油车市场份额被新能源车型挤压，市场观望情绪在车展影响下进一步增强，4月乘用车销量2001万辆，同比增长105%

   • 而商用车与2023年同期相比增长明显，4月销量357万辆，同比增长28%，前四月商用车累计涨幅为81%

2. 市场结构变化

   • 4月国内汽车零售渗透率达360.3%，新能源车环比大涨32.5个百分点，上市车企中新能源车销售表现尤其亮眼，比亚迪、特斯拉等出口增速领先

二、新能源汽车市场情况

• 整体销量与结构聚焦

  • 4月新能源汽车产量87万辆，销量85万辆，渗透率已达36.03%
  • 1-4月累计产量2985万辆，销量2940万辆，整体呈现高增长态势

• 插电式混合动力(PHEV)现象引人注目

  • 4月PHEV产量331万辆，同比暴涨957%，销量占比达38.93%
  • 其优势在于电池容量相对较小，成本低于纯电动车，具备价格弹性优势。如比亚迪系列车型凭借亲民价格继续扛起大梁，驱逐舰05降价后单月销量增长近17倍

三、汽车出口市场动态

• 最新出口数据稳中有升

  • 4月出口车总量约504万辆，同比增长34%，环比增长0.4%
  • 新能源出口占比达22.6%，较上月略有下滑（地缘政治影响），累计来看新能源车出口增长态势明显

• 品牌表现突出

  • 奇瑞、比亚迪、宇通、吉利、广汽等表现抢眼，其中奇瑞月出口量已超过上汽重回出口榜首
  • 广汽增长率55倍显著领跑，比亚迪表现亮眼，1-4月累计出口14万辆，特斯拉、吉利等也实现大幅增长

四、投资建议与政策利好

1. 政策利好

   • 当前国家密集推出老旧车更新政策、购车补贴实施细则和降低融资门槛等多边激励措施，有望更好拉动消费

2. 重点推荐机构和股票方向

   • 整车制造类公司：比亚迪、广汽集团、长安汽车、长城汽车、新能源头部企业理想、蔚来、小鹏等稳定性高
   • 零部件及供应链公司：均胜电子、德赛西威、拓普集团、文灿股份、保隆科技等具备较强技术壁垒，且在特斯拉、比亚迪等重要企业供应链中占据关键位置

五、风险提示

• 政策落地速度不及预期，宏观经济复苏节奏可能偏离实际
• 新能源汽车市场竞争加剧、原材料价格波动、技术路线变动等不确定因素均影响企业估值
• 销量受季节性因素影响显著，部分车企外贸依赖度高，海外市场波动风险仍需警惕