20250418-银河期货-_期权策略周报_沪金买入看涨期权收益显著_工业硅期权领口策略效果较好_18页_842kb

期权策略周报总结（2025年04月18日）

核心内容概述

本周（2025年04月11日至2025年04月18日）商品期权策略表现差异较大，部分品种的买入看涨期权和跨式/宽跨式期权策略收益显著，而部分下跌品种则通过领口策略实现较好对冲效果。整体来看，不同策略在不同品种上的表现存在明显差异，需结合标的走势与波动率变化进行分析。

主要观点与关键信息

1. 看涨期权表现

• 沪金买入看涨期权收益率为 3.84%，表现突出。
• 烧碱、苹果等品种买入看涨期权也获得显著收益。
• 工业硅买入看涨期权收益率为 -1.66%，表现不佳，但跨式/宽跨式期权策略因波动率上涨，获利显著。

2. 看跌期权表现

• 工业硅买入看跌期权收益率为 3.67%，表现较好。
• 其他品种如菜籽粕、乙二醇、烧碱等看跌期权也有一定收益。
• 豆一、豆油、棉花等品种看跌期权收益率为负，表现较差。

3. 跨式期权策略

• 工业硅、乙二醇、烧碱等品种的跨式期权策略表现较好，收益率为正。
• 豆粕、玉米、棕榈油等品种的跨式期权策略收益为负。

4. 宽跨期权策略

• 工业硅、烧碱、甲醇等品种宽跨期权策略表现较好，收益率为正。
• 豆油、豆二、聚丙烯等品种宽跨期权策略收益为负。

5. 牛市价差策略

• 豆一、豆油、尿素等品种的牛市价差策略表现较好，收益率为正。
• 豆二、白糖、短纤等品种的牛市价差策略收益为负。

6. 熊市价差策略

• 豆二、乙二醇、短纤等品种的熊市价差策略表现较好，收益率为正。
• 豆油、豆粕、棉花等品种的熊市价差策略收益为负。

7. 看涨比例策略

• 豆一、豆油、烧碱等品种的看涨比例策略表现较好，收益率为正。
• 豆二、白糖、短纤等品种的看涨比例策略收益为负。

8. 看跌比例策略

• 豆二、乙二醇、工业硅等品种的看跌比例策略表现较好，收益率为正。
• 豆一、豆油、棉花等品种的看跌比例策略收益为负。

9. 备兑策略

• 豆油、豆一、尿素等品种的备兑策略表现较好，收益率为正。
• 豆粕、棉花、白糖等品种的备兑策略收益为负。

10. 保险策略

• 豆油、豆一、尿素等品种的保险策略表现较好，收益率为正。
• 豆粕、棉花、白糖等品种的保险策略收益为负。

11. 领口策略

• 工业硅领口策略收益率为 -0.30%，对冲效果较好。
• 其他品种如豆粕、豆油、白糖等领口策略收益为负。

12. 合成期货策略

• 豆油、豆一、尿素等品种的合成期货策略表现较好，收益率为正。
• 豆粕、棉花、白糖等品种的合成期货策略收益为负。

策略分析要点

• 收益率计算方式：本报告采用一手策略的损益除以期初标的价格进行计算，确保策略收益横向可比。
• 合约选择：以成交量最大的合约作为主力合约，若主力合约剩余到期时间不足一周，则以次主力合约建仓。行权价选择为平值及虚实值一档合约。
• 波动率（IV）影响：IV的变化对策略收益影响显著，部分品种因IV上涨而受益，部分因IV下跌而受损。

风险提示

• 本报告内容仅用于数据浏览，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场判断，独立决策。

重要事项

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分析师信息

• 分析师：谢怡伦
• 从业资格号：F03135587
• 投资咨询号：Z0021150
• 联系方式：Tel: 021-65789205 | Email: xieyilun_qh@chinastock.com.cn

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