20160620-华创证券-电气设备行业周报_电池企业目录即将发布利好龙头标的_电改持续推进建议关注_发电+配网+用户_一体化售电企业_16页_940kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要围绕电气设备行业，聚焦于新能源汽车、储能、电力设备与新能源三大板块，分析行业趋势、政策动向、企业动态及投资建议。同时，报告也涉及行业评级和分析师信息等内容。

主要观点

新能源汽车板块

• 行业规范化进程启动：第四批动力电池企业目录即将发布，行业进入规范化阶段。
• 动力电池发展路径：
  • 磷酸铁锂电池：龙头企业的盈利能力优势显著，预计将在2016-2019年继续主导市场，复合增长率约为30%。
  • 三元电池：随着技术进步和成本下降，低成本18650电芯将优先渗透，预计在对价格敏感的领域（如纯电动物流车、A0级及以下乘用车）增长显著。
• 相关标的：国轩高科、亿纬锂能、长信科技、澳洋顺昌、智慧能源。
• 新材料体系：
  • 正极材料：关注富锂锰基固溶体，推荐江特电机。
  • 负极材料：硅碳材料，推荐贝特瑞。
  • 电解质：LiFSI/LiTFSI，推荐天赐材料、氟特电池。

储能板块

• 政策支持：国家能源局发布《关于促进电储能参与“三北”地区电力辅助服务补偿（市场）机制试点工作的通知》，明确电化学储能的独立市场主体地位。
• 技术方向：铅碳电池因成本低、寿命长，有望最先实现技术突破，成为储能市场的优先受益者。
• 推荐标的：南都电源。

电力设备与新能源板块

• 售电市场改革：售电市场价值被放大，平台类售电公司需具备用户资源、低价电源资产或自有配电网络，才能在竞争中占据优势。
• 一体化售电企业：推荐关注具备“发电+配网+用户”一体化能力的企业，如广安爱众、桂冠电力。

关键信息

行业表现

• 新能源汽车板块：本周涨幅3.02%，市场关注度较高。
• 电力设备与新能源板块：整体表现较好，核电板块涨幅达4.99%。
• 个股表现：
  • 电力设备板块：科泰电源涨幅最高为37.26%，通达动力跌幅最大为-9.98%。
  • 新能源汽车板块：华友钴业涨幅最高为33.76%，科列技术跌幅最大为-9.09%。
  • 光伏板块：有研新材涨幅19.36%，旷达科技跌幅-6.93%。
  • 风电板块：中材科技涨幅9.08%，海得控制跌幅-4.74%。
  • 核电板块：科新机电涨幅27.93%，中国一重跌幅-2.07%。

公司跟踪

• 金智科技：
  • 通过参股中金租，打通新能源项目融资渠道，形成“金融+”模式。
  • 预计2016-2018年归母净利润分别为1.75亿、4.06亿、5.4亿，对应EPS分别为0.6、1.4、1.86元，PE分别为45、19、15倍，维持“强推”评级。
• 国轩高科：
  • 磷酸铁锂电池销量有保障，三元电池三季度出货有望带来估值及业绩双击。
  • 预计2016-2018年EPS分别为1.40、1.86、2.27元，对应PE分别为30、22、18倍，维持“强推”评级。

海外动态

• 奔驰：发布续航达500公里的电动车平台，计划2020年前上市，与特斯拉Model X竞争。
• 戴姆勒：计划投入70亿欧元开发燃料电池车，首款量产型燃料电池车预计2017年推出。
• Smart：计划推出敞篷电动车，续航提高、充电时间缩短。
• 苹果：成立能源公司，出售绿色电力，未来可能利用电池技术参与电网辅助服务。
• 谷歌：创始人投资上亿美元研发“飞车”，未来可能实现商业化。

行业数据

• 多晶硅价格：保持平稳。
• 硅片、电池片、组件价格：走势平稳，市场供需关系影响价格波动。
• 风电新增装机容量与产量：持续增长，显示行业活跃度。

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月内有多家公司解禁，包括凯发电气、科大智能、隆基股份等。
• 大宗交易活跃，涉及嘉化能源、鑫科材料、国轩高科、金智科技等。

推荐公司及评级

分析师信息

• 张文博：华创证券首席分析师，工商管理硕士，自动化学士，曾任职于中国石油天然气管道局。
• 黄斌：华创证券分析师，北京大学理学博士，曾任职于北京有色金属研究总院。
• 王秀强：华创证券分析师，山东财经大学管理学学士，参与多项能源课题。
• 邱迪：华创证券助理分析师，中国矿业大学工学硕士。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%-10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师声明与免责声明

• 每位分析师声明其观点基于公开信息，不代表公司立场。
• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，使用需谨慎。