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宏光mini预售火爆，上汽通用五菱或开启EV神车系列行业深度总结

核心内容概述

上汽通用五菱推出的A00级别纯电动宏光mini在预售阶段就表现出强劲的市场反应，订单量在不到一个月内达到近2万份，成为国产新能源汽车中预售最为火爆的车型之一。该车价格下探至2.98万元起，低于传统低速电动汽车价格区间，成功吸引大量潜在消费者。宏光mini的推出标志着上汽通用五菱在新能源领域的重要布局，可能成为其新能源神车系列的开山之作。

主要观点

1. 宏光mini的市场定位与表现

• 宏光mini预售价格低至2.98万元，成为首款价格下探至3万元以下的新能源汽车，吸引了大量低速电动车用户和城市年轻人。
• 预售期间订单增长迅速，6月18日预售订单已接近2万份，后续销量表现值得期待。
• 宏光mini产能已提升至2万辆/月，预计在正式上市后销量表现良好。
• 宏光mini的成功经验有望在后续车型开发中复制，推动上汽通用五菱新能源系列的发展。

2. 上汽通用五菱的市场经验

• 在传统燃油车时代，上汽通用五菱深耕10万元以下市场，推出多款深受消费者喜爱的车型，如五菱荣光、五菱宏光、宝骏510等。
• 公司销量从2008年的65万辆增长到2016年的215万辆，CAGR达16%。

3. A00级别新能源乘用车市场前景

• 2022年A00级别新能源乘用车需求预计为35万辆，对应动力电池需求约7.3GWh。
• 低速电动汽车市场逐步被新能源乘用车替代，预计2022年低速电动车销量达150万辆，其中新能源渗透率将提升至10%。
• A00级别新能源乘用车在2020-2022年占比将逐步下降，分别为15%、13%和10%。

4. 动力电池供应情况

• 上汽通用五菱动力电池主要由宁德时代（CATL）、力神、鹏辉能源等供应，其中宁德时代和鹏辉能源的出货量占比分别为32%和26%。
• 宏光mini的电池包主要由华霆动力提供，电芯则由国轩高科等供应。
• 鹏辉能源、宁德时代和华霆动力在2020年1-6月的新能源新车公告中占据前三，分别配套多款车型。

关键信息

• 宏光mini预售表现：预售订单接近2万，价格低至2.98万元，吸引大量消费者。
• 市场定位：精准切入A00级别市场，覆盖低速电动车用户和城市年轻人。
• 销量预测：预计2022年A00级别新能源乘用车需求达35万辆，动力电池需求约7.3GWh。
• 供应链结构：宁德时代、鹏辉能源和力神为主要动力电池供应商，合计占比约90%。
• 投资建议：
  • 推荐与上汽通用五菱战略合作、产品配套处于上升期的鹏辉能源。
  • 推荐锂电行业龙头、与上汽集团深度合作的宁德时代。
  • 推荐大众入股、迎来黄金发展期的国轩高科。

风险提示

• 疫情对新能源汽车销量的冲击可能超预期。

重点公司财务及估值

*为Wind一致预测。

行业分析

• 行业趋势：新能源汽车行业在疫情背景下面临销量压力，但A00级别车型仍具增长潜力。
• 市场前景：A00级别新能源乘用车市场有望持续扩大，2022年需求预计达35万辆，动力电池需求约7.3GWh。
• 供应链策略：上汽通用五菱通过外购和合资建厂等方式保障动力电池供应，合作对象包括宁德时代、鹏辉能源、力神等。

结论

宏光mini的推出标志着上汽通用五菱在新能源领域的重要布局，其价格优势和市场定位精准，有望带动更多消费者转向新能源汽车。同时，上汽通用五菱与多家动力电池厂商的深度合作，为其新能源系列的发展提供了坚实基础。投资建议关注鹏辉能源、宁德时代和国轩高科，三者均具备较强的增长潜力和市场竞争力。