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甲醇期货周报总结

核心观点

本周（20251124-1128），甲醇期货触底反弹，站上2000元/吨整数关口。价格走势主要受到港口去库和伊朗限气预期的提振。后市需重点关注冬季限气政策的实施及冬储对市场的影响。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• MA2601合约：本周收盘价2135元/吨，开盘价2007元/吨，最高价2138元/吨，最低价2007元/吨。
• 涨幅：6.54%
• 成交量：759.95万手
• 持仓量：104.87万手

图1展示了MA甲醇2601主力合约的周线走势，数据来源于国金期货博易云。

1.2 品种价格

• 甲醇期货合约价格呈现近低远高的正向市场格局。
• 本周各合约普遍下跌。

图2为MA甲醇行情表，数据来源为郑州商品交易所。图3为MA甲醇期权行情表，同样来源于国金期货博易云。

2. 现货市场

2.1 基差数据

• 基差整体表现为震荡走强。
• 周初基差在20-30元/吨附近，周中后期扩大至50元/吨左右。

图4为甲醇基差走势图，数据来源为国金期货数据宝。

2.2 注册仓单

• 郑商所数据显示，本周注册仓单小幅增加，仍维持在年内相对高位。
• 连续两周增加，显示市场对甲醇的持仓意愿增强。

2.3 现货价格

• 主产区价格普遍上涨50-80元/吨。
• 内蒙北线：从2000元/吨涨至2080元/吨，周涨80元/吨。
• 河南地区：从2040元/吨升至2100元/吨，周涨60元/吨。
• 河北地区：维持2070元/吨，成交溢价提升至2090元/吨。
• 西南地区：川渝报价1990元/吨，云贵报价2040元/吨，周涨50元/吨。
• 华东、华南港口：价格震荡回升，但涨幅弱于内地。
  • 太仓甲醇价格：从2060元/吨涨至2110元/吨，周涨50元/吨。
  • 广东港口价格：从2060元/吨升至2100元/吨，周涨40元/吨。
  • 常州市场报价：2265元/吨，与上周持平。

3. 影响因素

3.1 产业资讯

• 供应端：全国甲醇开工率约为68.5%，环比微降0.8个百分点，主要由于西南部分气头装置降负荷，但西北煤头装置开工稳定，整体供应仍处于高位。
• 需求端：
  • 沿海某重要MTO装置因利润问题宣布降负15%，导致外采甲醇需求减少，MTO行业开工率降至74%，环比下降2个百分点。
  • 甲醛行业受北方降温及环保检查影响，开工率小幅下滑。
  • 二甲醚和醋酸市场维持刚需采购，对甲醇市场提振有限。
  • MTBE因汽油消费尚可，开工相对稳定。

3.2 库存情况

• 截至周末，中国甲醇港口库存量为151.71万吨，较上周减少4.2万吨。
• 分区域库存变化：
  • 江苏港口：减少3.5万吨至80.5万吨。
  • 浙江港口：增加0.8万吨至20.8万吨。
  • 广东港口：减少1.5万吨至28.2万吨。

4. 技术分析

• 本周MA2601合约价格触底反弹，站上2000元/吨整数关口。
• 价格快速站上20日均线，MACD呈金叉走势。
• 成交量持续增加，持仓量小幅减少。

图5为甲醇2601日K走势图，数据来源为国金期货博易云。

5. 行情展望

• 短期：甲醇市场或维持震荡偏强态势，核心驱动因素为伊朗限气预期与港口去库延续。
  • 若伊朗限气落地时间早于预期或港口去库加速，价格有望进一步上行。
• 中长期：2026年1季度市场有望迎来供需格局改善。
  • 供应端：伊朗冬季限气将导致进口量显著收缩，国内部分高成本装置可能因利润压缩降负。
  • 需求端：新投产MTO装置将逐步释放需求，传统下游随春季到来进入需求旺季。

风险揭示及免责声明

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