20221114-国投安信期货-LPG周报_国产气缩量现货弱势运行_需求难增盘面继续承压_8页_3mb

国产气缩量现货弱势运行总结

核心内容概述

本报告分析了当前国产液化石油气（LPG）市场运行情况，重点围绕现货行情、期货行情、上下游供需变化以及操作建议等方面展开。整体来看，市场呈现弱势震荡态势，短期内以观望为主。

主要观点与关键信息

一、现货行情

• 国际现货市场：中东丙烷离岸价周度下跌7美元/吨（1.15%）至603美元/吨；美国MB报价下跌1.65美分/加仑（1.87%），为86.75美分/加仑。
• 国内市场：广州民用气市场价维持在5518元/吨，PG2212周一收盘价为5077元/吨，跌幅3.66%。
• 价格对比：
  • 华南丙烷CFR为695美元/吨，环比下跌0.71%。
  • 中东丙烷FOB为618美元/吨，环比上涨2.49%。
  • 广州液化气价格为5518元/吨，周度持平。
  • 醚后碳四均价为6181.53元/吨，环比下跌0.62%。

二、期货行情

• PG2211：昨日价格5330元/吨，周度下跌0.58%，月度上涨4.33%。
• PG2212：昨日价格5077元/吨，周度下跌3.30%，月度上涨1.48%。
• PG2301：昨日价格5000元/吨，周度下跌2.06%，月度上涨1.67%。
• PG2302：昨日价格4900元/吨，周度下跌1.25%，月度上涨1.98%。
• PG期货远期曲线显示市场对未来价格预期偏弱。
• LPG期现升贴水率维持低位，反映市场对盘面的预期压力。

三、下游需求

• 燃气消费：华北寒潮对终端燃气需求有所促进，但地方管控放松有限，整体需求增长乏力。
• 添加剂需求：MTBE和烷基化开工率环比略有上升，但整体仍偏弱，平均毛利有所增长。
• PDH开工率：丙烯价格回暖，但PDH利润仍处于低位，开工率环比下降4.59%，平均毛利为-1107元/吨。
• PDH利润修复：因利润大幅下挫，后续需求增长受限，仅依赖新装置投产。

四、港口环节

• 到岸量：月初到岸量持续低位，下周开始明显回升，11月上旬预计到岸量为50.8万吨，环比下降10.67%；11月中旬预计到岸量为102.7万吨，环比增加101.9%。
• 库容率：华东进口码头库容率56%，环比下降3%；华南进口码头库容率55%，环比下降5%。
• 码头销售能力：因PDH新增检修，码头销售能力转弱，后续库容可能回升。

五、上游供给

• 减量情况：本周上游供给明显减少，安庆石化、巴陵、荆门石化全面检修，导致华东地区供应减少。
• 外放量：全国外放量为6.39万吨/天，环比减少1912吨/天。
• 炼厂民用气库存：全国炼厂民用气库存为17.13万吨，环比增加0.31万吨。
• 山东地炼开工率：山东地炼开工率为67.20%，环比下降0.74%。

六、操作建议

• 盘面走势：LPG期货维持弱势震荡，短期以观望为主。
• 操作评级：LPG操作评级为☆☆☆，表示市场趋势性不强，盘面可操作性较差。

结论

整体来看，LPG市场因需求疲弱和供给端减量有限，呈现弱势震荡格局。国际市场丙烷价格波动不大，但北美市场持续弱势，国内进口预期受到压制。国内现货市场维持坚挺，但价格缺乏上涨动力。PDH利润修复有限，添加剂需求略有回升，但整体仍偏弱。港口到岸量逐步回升，码头销售能力减弱，市场整体仍需关注供需变化和政策影响。短期操作建议以观望为主，等待市场进一步明朗。