20250317-正信期货-股指期货周报_政策预期带动高低切换_关注成交量持续性_8页_1mb

正信期货股指期货周报总结（2025年3月17日）

一、核心内容概述

本报告由正信期货研究院金融组发布，重点分析了2025年3月14日当周国内股市及股指期货的市场表现、宏观基本面、投资策略及风险提示。报告指出，市场在两会政策预期和海外因素影响下呈现震荡上行态势，板块涨多跌少，但成交量尚未显著放大，市场结构轮动特征明显。

二、市场表现

1. 指数走势

• 上证综指：上涨1.39%
• 深证成指：上涨1.24%
• 创业板指数：上涨0.97%
• 中小板指：上涨1.22%
• 科创50指数：下跌1.76%
• 沪深300：上涨1.59%
• 上证50：上涨2.18%
• 中证500：上涨1.43%
• 中证1000：上涨0.97%

2. 股指期货表现

• IF（上证50指数期货）：上涨1.75%
• IH（上证50指数期货）：上涨2.44%
• IC（中证500指数期货）：上涨1.73%
• IM（中证1000指数期货）：上涨1.70%

3. 行业板块表现

• 轻工制造、计算机、纺织服饰、基础化工等板块涨幅居前。
• 电子、银行、钢铁板块出现下跌。

4. 持仓与成交量

• 机构前20会员对IF、IM、IH、IC的净空单均有所减少，显示市场情绪有所回暖。
• 成交量尚未显著放大，市场延续结构轮动的可能性较大。

三、宏观基本面分析

1. 信用数据表现

• M2：同比增长7%，与前值和预期持平。
• M1：同比增长0.1%，低于预期1%。
• 社融增量：2月录得9.29万亿元，低于预期9.75万亿元。

2. 融资需求分析

• 2月新增人民币贷款同比下滑，弱于季节性。
• 非标融资规模继续缩窄，企业债券直接融资增加，股票融资减少。
• 地方专项债发行对信贷数据形成支撑，但整体融资需求仍待改善。

3. 部门贷款情况

• 居民短期贷款：同比改善但延续负增长。
• 居民中长期贷款：同比小幅下滑。
• 企业短期贷款：同比下滑，中长期贷款下降幅度较大，显示企业长期投资意愿偏弱。

4. 经济修复预期

• 总需求偏弱，M1-M2剪刀差继续扩大。
• 政策传导存在滞后，需继续关注后续政策对消费和社融存量增速的指引。

四、观点与策略

1. 市场风格切换

• 政策预期带动价值指数上行，市场风格出现高低切换。
• 消费政策推动预期明显，但成交量尚未显著放大，市场仍处于结构轮动阶段。

2. 投资策略建议

• 关注沪深300指数能否有效突破上方压力位4000-4100。
• 建议投资者谨慎追高，关注回调机会。

五、风险提示

1. 国内经济修复不及预期：政策传导滞后，总需求偏弱，居民和企业贷款意愿不强。
2. 海外政策风险：美国经济衰退担忧加剧，关税政策持续压制市场情绪。
3. 地缘冲突风险：国际局势不稳定可能对市场造成冲击。

六、流动性与资金面

• 银行间市场：Shibor隔夜利率和DR007保持平稳，尚未出现明显放松。
• 股市资金面：沪深两市资金净流出1302.93亿元，主板和创业板均出现净流出。
• 两融余额：增加约181.36亿元。
• 外资情况：暂停公布。

七、附图说明

• 图1：指数、期货周度涨跌。
• 图2：申万一级行业板块周度涨跌。
• 图3：机构前20会员持仓与成交量变化。
• 图4：基差（现货-期货）、价差跟踪。
• 图5：流动性与资金面。
• 图6：2月信用数据。

八、免责声明

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