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固定收益市场总结 - 2023年6月12日

亚洲投资级高收益债（IG）

• 整体收窄1-4个基点，买盘偏向更强的LGFVs和Yiwu名称（受YWSOAO新发行授权驱动）。
• SOE Perps/AT1s板块较为平静，无重大变动。

中国经济分析

• 面临通缩风险：CPI和PPI增长预测调整，从原先的1.4%和-1.6%降至0.8%和-23%。
• 消费需求疲软，供给竞争激烈；房价下跌和企业投资谨慎加剧压力。预计2023年小幅降息和放松地产政策以应对通缩，但政策力度受限于战略焦点转移。
• 分析指出，通缩可能推高债务负担并抑制耐用品需求，而服务业和医疗等领域出现温和通胀迹象。

关键市场变动

• 领涨股债：FUTLAN、SINOCE等价格上涨，幅度最大达数个百分点。
• 领跌股债：DALWAN领跌，涉及股份冻结和门店出售；AZUPOEs等欧洲企业债券价格显著下跌。
• 其他变动：TMT板块领买盘，印度股债表现分化，部分印尼债券收益上升。

宏观新闻与数据

• 美股温和上涨，5月CPI预期升至0.3%YoY；美联储可能维持利率不变。
• 美国国债收益率升至多年高位，反映市场对经济的乐观预期，但通胀压力持续。

分析师观点

• 中国经济需求不足是主因，私人部门信心缓慢恢复；服务通胀在发达经济体粘性较强，压缩商品价格。
• 预计2024年后CPI和PPI可能改善，但短期内仍需政策支持以提振增长。

新发行与管道

• 亚洲无新股发行，管道中包括汇丰和国企资本运作相关项目。
• 新闻追踪：大连万达停牌及销售事件，企业债务风险浮现，如E-House 预付资金违约。

其他市场观察

• 地区股债表现：中国市场整体波动，亚洲股债涨跌互现，印度、印尼部分名称备受关注。
• 交易量：高收益债和SOE Perps流动性较低，区域机构买盘有限。

此总结基于报告主要观点和数据，提供关键洞见。