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报告摘要

市場動態與投資策略總結

核心內容概述

市場整體表現
- 恒指昨日反彈88點，收報22878點；國指升54點，收報9892點。
- 全日總成交回落至748億港元，上升股份726隻，下跌股份826隻。
- 恒指持續受制於23000點，於22000至23000點之間波動。
- 意大利修憲公投結果未明，限制市場反彈幅度。
油價與油股表現
- 油組達成8年來首度減產協議，減產120萬桶，非油組國家亦同意減產60萬桶。
- 國際油價彈升8%，預計可能突破60美元。
- 油價回升對經濟增長有壓力，但目前基數偏低，對部分國家有利。
- 中資油股及電訊股領漲大市。
PMI數據分歧
- 11月官方中國製造業PMI為51.7，財新PMI為50.9，顯示大型企業訂單回升，但中小企業仍未穩定。
IMAX China（1970）分析
- 預期2016年表現低迷，但看好2017年前景。
- 2016年盈利預計溫和下跌，主因中國票房增長放緩、票房分成率降低及平均銀幕票房下跌。
- 2017年將有重磅產品線，預期票房增長顯著回升，目標價為35.00港元，入市價為32.00港元。
- 累計銀幕數由2015年底的307塊增至2016年底的422塊，預計2017年增至535塊。
- 毛利率預計2016年下跌至59%，2017年回升至63%。
其他個股表現
- 維他奶國際（345）與銀泰商業（1833）被建議買入，目標價分別為17.18/18.25港元及6.84/7.15港元。
- 有個股表現異動，如中海油服（2869）股價上升8.6%，成交激增331%。
經濟數據與市場評級
- 12月將有重要經濟數據發布，包括美國非農就業人口、中國貿易收支等。
- 市場評級顯示IMAX China維持「持有」評級，預期2017年市盈率為30倍。
- 有關機構聲明，報告內容不構成投資建議，僅供參考。

主要觀點

油價上漲：OPEC與非OPEC國家減產協議帶動國際油價上漲8%，預計可能突破60美元，對部分國家有利。
市場情緒：油股領漲，但意大利修憲公投結果未明限制市場反彈幅度。
IMAX China前景：2016年表現受挫，但2017年有望因重磅影片及銀幕擴張而改善。
PMI數據分歧：官方PMI表現優於財新PMI，顯示大型企業訂單回升，中小企業尚未穩定。
個股走勢：維他奶國際及銀泰商業被建議買入，預期有上漲空間。
市場風險：2016年油價上漲可能推升通脹，不利經濟增長，但基數偏低，影響有限。

關鍵信息

油價預測：預計油價可能突破60美元，對部分國家有利。
IMAX China財務預測：
- 2016年淨營業額預測為125.5億美元，息稅折舊攤銷前利潤預測為67.0億美元。
- 2017年淨營業額預測為147.6億美元，息稅折舊攤銷前利潤預測為83.3億美元。
銀幕擴張：IMAX China銀幕數由2015年底的307塊增至2016年底的422塊，預計2017年增至535塊。
市場評級：IMAX China維持「持有」評級，目標價為35.00港元。
其他市場數據：
- 滬股通餘額為119.55億元人民幣，佔額度約91.96%。
- 港股通餘額為98.50億元人民幣，佔額度約93.81%。
- 11月中國PMI為51.7，財新PMI為50.9，顯示數據分歧。
- 香港保險業首三季毛保費總額增加20%，內地客佔37%。