20180128-天风证券-汽车行业周报_北汽新能源拟注入S_ST前锋_将成新能源整车第一股_22页_2mb

汽车行业周报总结（2017.01.22-2017.01.28）

核心内容概览

2017年中国汽车出口量达89.1万辆，同比增长25.8%，其中乘用车出口增长尤为显著，达到63.9万辆，同比增长34%。新能源汽车市场持续增长，2017年全年新能源汽车产销分别为79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%。智能汽车领域也迎来多项技术进展和战略布局，包括福特的收购重组、Uber的自动驾驶计划、SICK和Applanix等企业在智能交通和自动驾驶领域的创新。

主要观点

1. 汽车出口回暖

• 2017年中国汽车出口五年来首次回升，主要受益于全球经济好转和自主品牌竞争力提升。
• 出口市场中，乘用车表现优于商用车，显示出消费者对新能源和智能化车型的偏好。

2. 新能源汽车市场持续扩张

• 北汽新能源计划通过资产注入成为A股新能源整车第一股，估值约288.5亿元。
• 2018年全国十大主流新能源乘用车企规划销量超70万台，推出新车40余款，显示行业竞争加剧。
• 国务院鼓励快递物流领域使用新能源汽车，推动行业应用。

3. 智能化与网联化加速

• 《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》提出2020年新车销售50%为智能汽车，推动技术升级。
• 福特通过收购技术公司和重组业务团队，加速其智能出行云平台建设。
• Uber计划推出自动驾驶车共享服务，探索未来出行模式。
• SICK发布激光雷达交通监控系统，Applanix推出自动驾驶开发平台，推动智能驾驶技术落地。

关键信息

市场表现

• 本周汽车板块整体下跌0.15%，低于沪深300的2.24%。
• 整车和乘用车表现相对较好，分别上涨0.38%和1.03%；商用载货车下跌1.21%，汽车零部件下跌0.35%。
• 表现较好的个股包括北特科技（+13.55%）、科力远（+12.24%）、天成自控（+7.85%）等。
• 表现较弱的个股包括ST保千里（-22.82%）、易见股份（-8.05%）、恒立实业（-6.92%）等。

重点事件

• 北汽新能源拟注入S*ST前锋，估值约288.5亿元。
• 长城计划在奥地利投资1.57亿元建立电动车研发中心，推动技术发展。
• 2018年全国十大新能源乘用车企规划销量超70万台，市场竞争加剧。

新车型上市

• 本周重点上市车型包括欧尚A800、2018款奔腾B50、标致308、宝马5系、林肯领航员、北京BJ20等。
• 新车型涵盖MPV、A级轿车、紧凑型SUV等类型，价格区间从8.29万到122.80万不等。

数据跟踪

• 汽车销量：2017年全年汽车产销分别为2901.5万辆和2887.9万辆，同比增长3.2%和3.0%。乘用车产销分别为2480.7万辆和2471.8万辆，同比增长1.6%和1.4%。
• 新能源汽车销量：2017年全年新能源汽车销量77.7万辆，同比增长53.3%。其中，纯电动汽车销量46.8万辆，同比增长82.1%；插电式混合动力汽车销量11.1万辆，同比增长39.4%。
• 商用车销量：2017年全年商用车销量416.1万辆，同比增长14.0%。其中，重卡销量增长显著，轻卡增长平稳，客车销量有所下降。
• 国际油价：2017年2月至2018年1月国际油价数据跟踪显示，市场波动较小。
• 原材料价格：天然橡胶、钢材、铝锭等价格在2017年3月至2018年1月间有所波动。
• 碳酸锂价格：2016年5月至2018年1月，碳酸锂价格持续上涨，反映动力电池需求旺盛。

投资建议

汽车板块

• 2018年中国汽车市场平稳发展，建议关注价值龙头，如上汽集团、吉利汽车H、广汽集团A+H。
• 受益于中国自主崛起的零部件细分龙头包括新泉股份、岱美股份、宁波高发、精锻科技、星宇股份。

电动化

• 成长白马集中在“电动+智能”技术变革，看好电动客车寡头宇通客车、金龙汽车。
• 热管理龙头银轮股份、三花智控受益于全球新能源乘用车增长。
• 动力电池电量增速有望超预期，建议关注锂、钴等上游资源。

智能化、网联化

• 《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》开启中国汽车产业弯道超车布局。
• 建议关注华域汽车、均胜电子、宏发股份、四维图新、拓普集团、宁波高发。
• 建议关注法拉电子，因其在智能汽车领域有较大潜力。

风险提示

• 汽车景气度低于预期。
• 新能源汽车政策调整幅度过大，可能影响行业发展。

行业走势图

• 图1：本周各行业涨跌幅。
• 图2：本周重点公司涨跌幅。
• 图3：汽车细分板块表现。
• 图4：汽车细分板块近一年表现。
• 图5：汽车与沪深300一年内表现。
• 图6-8：港股、美股、德股汽车相关公司涨跌幅。

相关报告

• 《汽车-行业研究周报：电动汽车百人会：定信心领趋势提品质》
• 《汽车-行业研究周报：2017年汽车销量同比+3%，新能源汽车销量同比+53%》
• 《汽车-行业点评：12月延续强势，2017年超预期收官》

上市公司重点公告

• S*ST前锋拟通过资产置换及发行股份购买资产方式收购北汽新能源100%股权。
• 渤海活塞持有北汽新能源2.08亿股权，价值11.33亿元。
• 北特科技股票连续两个交易日涨幅偏离值接近20%。
• 多家上市公司涉及股份质押、解押、高管变动等公告。

盈利预测

• 表4列出了重点公司的盈利预测和财务指标，涵盖整车、零部件、电动化、智能化和轻量化等多个细分领域。

分析师声明

• 报告观点反映了分析师对标的证券和发行人的个人看法，不构成投资建议。

一般声明

• 本报告为天风证券所有，未经授权不得使用或复制。