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聚合物产品价格与市场分析总结

聚乙烯（PE）

价格信息

• 当前CFR中国现货价格：940美元/吨，持稳。
• 国内现货环比小幅上涨20美元/吨。

基差与价差

• 偏多基差：09合约升水现货150元/吨。
• 偏空跨期价差：5-9价差-24元/吨，9-1价差10元/吨。
• 中性价差：HD拉丝价差-30元/吨，HD膜价差-230元/吨。

供应情况

• 国产开工率环比变动不大，4-6月将有季节性检修。

进出口

• 3月进口量120万吨，出口量1016万吨。

需求

• 终端需求方面，地膜需求季节性走弱，订单减少，开工下滑。

库存与利润

• 上游库存：石化库存805万吨，环比去库3万吨；煤化工库存累库。
• 中游库存：社会库存去化。
• 下游库存：农膜原料库存环比减少。
• 生产利润：油制聚乙烯理论成本8750元/吨，煤制成本7000元/吨，原油偏强，煤炭短期企稳小涨。
• 进口利润：美金价折算人民币8200元/吨，进口利润100-200元/吨。
• 下游利润：地膜加工费持续偏低。

价格趋势与策略

• 短期跟随原油走势偏强，基本面边际变化不明显。
• 供应端4-6月检修集中，国内供应环比减少；进口数据符合预期。
• 需求端地膜已季节性走弱，终端需求一般。
• 库存震荡消化，中性水平，后期去化预计持续至Q3。
• 成本端原油偏强，煤炭止跌微涨，进口空间有限。
• 策略：前期多单可持有，关注8600元/吨压力位。

聚丙烯（PP）

价格信息

• 当前CFR中国现货价格：900美元/吨，国内现货涨约50元/吨。

基差与价差

• 中性基差：09合约升水现货40元/吨。
• 中性跨期价差：5-9价差-42元/吨，9-1价差-2元/吨。

供应情况

• 国产开工率下滑2个百分点，PDH路线开工稳定。

进出口

• 3月进口量3107万吨，出口量3155万吨，创单月出口历史新高。

需求

• 宏观政策促进消费，但下游拿货力度一般。

库存与利润

• 中上游库存去化，下游库存订单环比减少。
• 生产利润：油制理论成本8800元/吨，煤制成本6900元/吨，PDH成本7050元/吨。
• 原油强，煤炭止跌微涨，成本支撑存在。
• 进口利润：拉丝进口成本7850元/吨，出口尚未开放。

策略

• 短期跟随原油走强，基本面边际有所好转。
• 需重点关注地缘政治对原油影响，短期不适合追涨。
• 策略：前期多单可持有，关注7700-7750元/吨压力位。

苯乙烯

价格信息

• 当前FOB鹿特丹价格：128美元/吨，CFR中国价+235美元/吨。

基差与价差

• 中性基差：盘面贴水128美元/吨。

供应情况

• 国产开工稳，周度产量大约295万吨。
• 3月出口409万吨，一季度累计净进口不足5万吨。

需求

• 下游EPS与PS开工上升，ABS开工下滑；下游周度需求增加0.5万吨。

总结

苯乙烯短期强势氛围延续，基本面支撑良好：

• 成分：纯苯价格走势向好，国内纯苯库存偏低，并未对价格造成明显压力。
• 产量：纯苯进口量较低，库存水平可控。
• 需求：下游各类需求保持稳定，存在恢复可能。

建议继续持有多单，关注外盘变动和库存变化的节奏。