20230319-德邦证券-电子_光刻机国之重器_重塑半导体光学板块估值_2页_280kb

电子行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦电子行业，特别是半导体光学领域，分析了光刻机国产化进程及对相关产业链的影响。报告指出，随着ASML恢复供应1980Di光刻机，国内晶圆厂主要扩产的28nm及以上产能有望获得设备支持，这为国产光刻机的发展提供了新的契机。同时，报告强调了半导体光学产业链中多家企业的技术突破与市场表现，认为这些企业在国产替代进程中具有重要地位。

主要观点

• 光刻机国产化进程加快：国内厂商如上海微电子已实现90nm光刻机量产，正积极攻克28nm技术。ASML的出口管制政策调整为国产光刻机提供了更多发展空间。
• 半导体光学板块估值重塑：随着国产光刻机技术的提升和市场需求的增长，相关光学元器件和设备的估值有望得到提升。
• 重点企业表现突出：
  • 茂莱光学：专注于精密光学器件，产品应用于国际龙头检测设备及国产光刻机，是光刻机国产化的重要支撑。
  • 炬光科技：提供光刻机曝光系统核心元器件——光场匀化器，与A公司及国内研发单位有广泛合作，2022年光刻用产品收入增长近90%。
  • 福晶科技：主要产品用于固体激光器和光纤激光器制造，已设立子公司聚焦超精密光学产品研发。
  • 腾景科技：多波段合分束器已进入半导体微电子设备厂供应链，与国际知名光纤激光器厂商建立合作。
  • 永新光学：自主研发的光刻镜头产品在PCB无掩膜激光直写设备中表现良好，订单充足。

关键信息

• 投资建议：建议关注茂莱光学、炬光科技、福晶科技、腾景科技、永新光学等企业，它们在半导体光学产业链中具备较强的竞争力和增长潜力。
• 风险提示：半导体光刻国产化进程可能较慢，产品上量不及预期，以及海外竞争加剧可能带来的风险。

相关研究

1. 《中观科技产业系列专题报告01-全球半导体产业框架与投资机遇(PPT)》，2023.3.16
2. 《珠城科技（301280.SZ)：深耕白色家电连接器，新能源业务未来可期》，2023.3.15
3. 《电子月报（台股）2023-02：部分领域触底企稳，关注早周期复苏板块》，2023.3.14
4. 《错位竞争全面国产替代，关注超跌连接器板块》，2023.3.13
5. 《电子周观点：半导体设备加速国产导入，汽车电子关注超跌连接器》，2023.3.12

分析师与研究助理简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，6年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，南开大学国际经济研究所硕士，覆盖电子行业全领域。
• 陈蓉芳：电子行业分析师，曾任职于民生证券、国金证券，香港中文大学硕士，专注于汽车电子、车载半导体等领域。

投资评级说明

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