20260728-光大证券-_电新环保_持续看好AIDC电源和电力设备出口链_关注绿色燃料板块布局机会_电新环保行业周报20260726_殷中枢_郝骞_陈无忌_2页_270kb

电新环保行业周报总结（20260726）

核心内容概述

本周电新环保行业周报聚焦于锂电及储能、电力设备以及绿色燃料三大板块，分析其市场趋势与投资机会。报告指出，随着碳达峰与碳中和目标的推进，相关产业链正迎来新的发展机遇，建议投资者重点关注具备技术优势和出口潜力的板块。

主要观点

1. 锂电及储能：需求增长可期，但增速或放缓

• 2027年需求预期：市场普遍关注2027年锂电需求增长情况，但核心分歧在于国内储能市场的发展空间。
• 碳达峰框架下：国内储能装机量预计在2027年达到高点，存在一定的增长天花板。
• 碳中和框架下：若电价超预期上涨或火电逐步退出，储能市场可能迎来新一轮增长周期。
• 关注指标：需持续跟踪“现货月均峰谷差”和“火电利用小时数”，若持续下降，或预示火电退出趋势。

2. 电力设备：估值调整，科技与出口链成重点

• AIDC电源板块：

  • 当前板块处于调整期，SST、SSCB等环节公司估值仍隐含科技属性预期。
  • 股价筑底仍需时间，建议保持关注。

• 传统电力设备：

  • 部分以防御及内需逻辑为主的标的估值已修复较多，若市场整体表现偏弱，防御趋势可能延续。
  • 国网2026年上半年固定资产投资达3100亿元，同比增长12.6%。
  • 建议关注平高电气。

• 出口链表现：

  • 以出口逻辑为主的电力设备公司，股价调整后估值性价比凸显。
  • 2026年上半年我国中大型变压器（16kVA以上）出口金额同比增长33%，高压开关出口金额同比增长16.9%。

3. 绿色燃料：进入布局窗口期，政策与碳价驱动

• 碳价上涨：全国碳市场7月23日收盘价为92.54元/吨，较1月均价73元/吨显著上涨。
• 对冲作用：碳价上涨有助于对冲新能源市场化电价下调的影响，保障项目融资可行性。
• 政策逻辑兑现：绿色燃料如氢氨醇、SAF的后续政策支持预期增强，能源自主与产品降本成为关键驱动力。
• 估值优势：新能源运营商、氢氨醇、SAF相关标的已充分调整，PB/PE估值处于历史低位，具备布局机会。

关键信息

• 锂电及储能：2027年需求增长预期存在分歧，需关注碳中和背景下火电退出及电价变化。
• 电力设备：AIDC电源板块调整中，传统设备出口表现亮眼，建议关注平高电气等标的。
• 绿色燃料：碳价上涨与政策支持推动绿色燃料板块进入布局窗口期，估值处于低位，具备投资潜力。

风险提示

• 政策风险：国内外新能源政策变化可能影响行业发展。
• 需求不及预期：锂电、储能及电力设备市场需求可能低于预期。
• 技术发展风险：新技术推广不及预期可能影响行业增长。

总结

本报告强调在碳中和背景下，电力设备与绿色燃料板块具备结构性机会，建议投资者关注出口链与科技属性较强的标的，同时把握绿色燃料政策支持带来的布局窗口。锂电及储能板块虽增长预期存在分歧，但长期趋势向好，需关注碳价及火电退出信号。