20260713-光大证券-_电新环保_重点推荐固态断路器板块_电新环保行业周报20260712_殷中枢_郝骞_陈无忌_邓怡亮_2页_271kb

电新环保行业周报总结（20260712）

核心内容概述

本周电新环保行业周报聚焦于电力电子与新能源领域，重点推荐固态断路器板块，并对锂电、AIDC电源及传统电力设备三大板块进行了分析，指出当前市场环境下的投资逻辑与风险提示。

主要观点

1. 锂电板块：需求增长但增速放缓，板块调整受资金偏好影响

• 当前锂电需求状况：
  尽管部分锂电材料公司业绩披露显示中报表现较好，但锂电板块整体仍出现调整，未如预期般演绎旺季景气度提升的逻辑。

• 锂电板块周期位置：

  • 7月排产数据环比提升，6月储能招标量达55.8GWh，显示行业仍有一定热度。
  • 国内储能招标量已处于高位平台，随着容量电价政策发布，部分地区储能抢装现象明显，月均现货峰谷价差或有所缩窄，表明国内储能景气度进一步提升空间有限。
  • 海外储能景气度较好，BNEF预测2026年全球新增装机量同比增长41%。

• 动力电池需求：
  市场对国内动力电池需求的预期不高，后续需关注锂电税费政策的出台。新能源车出口仍保持较好景气度，但考虑油价下降因素，增速边际提升空间有限。

• 需求增速劣势：
  尽管2026年和2027年锂电需求增速有望较好，但市场关注度更集中于AI板块，资金流向偏好“更有信仰”的AI或短期有催化的商业航天板块，导致锂电板块调整。

2. AIDC电源板块：受市场风险偏好与科技节奏影响显著

• 板块表现：
  AIDC电源板块受市场风险偏好及科技行情节奏影响较大，近期随着科技板块反弹，机柜内相关标的（如PSU、CBU、BBU）表现相对较好。

• 轮动方向：
  市场关注优先顺序为：先关注机柜内方向，再关注机柜外方向（如SST、SSCB）。

• 北美资本开支分歧：
  近期市场反复博弈北美AIDC资本开支分歧，国产算力相关电源标的亦表现较好。

3. 传统电力设备：估值性价比与配置平衡成为关注重点

• 市场表现：
  受此前市场风险偏好影响，部分传统电力设备标的近期跌幅较大。

• 国内电网投资增长：
  2026年以来，国内电网投资呈现高速增长，其中2026Q1国网固定资产投资增长37%，南网增长49.5%。

• 配置逻辑：
  当前市场环境下，传统电力设备板块因估值性价比及配置平衡角度受到关注。

关键信息

• 锂电板块：

  • 排产数据环比提升，但需求增速可能放缓。
  • 国内储能招标量高位平台，海外储能增长较快。
  • 市场资金更倾向AI或商业航天板块，锂电板块调整主因。

• AIDC电源板块：

  • 机柜内方向表现优于机柜外方向。
  • 北美资本开支分歧成为市场博弈焦点，国产算力相关标的受益。

• 传统电力设备板块：

  • 国内电网投资持续增长，但板块整体表现受市场风偏影响。
  • 估值性价比和配置平衡是当前投资关注点。

风险提示

• 政策风险：国内外新能源政策存在不确定性。
• 需求风险：锂电需求可能不及预期。
• 技术风险：技术发展可能不及预期，影响行业成长性。