> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要涉及近期国际油价及衍生品市场的动态，包括主要原油品种价格变化、裂解价差、库存数据、地缘政治新闻及市场观点等内容。文档提供了多个表格，涵盖了不同日期的WTI、BRENT、DUBAI等原油价格及相关的价差、库存变化等信息。此外，还包含多张图表，展示不同时间段的市场趋势、价差季节性、炼油毛利变化等。 --- ## 主要观点 1. **国际油价走势**： - 从表格数据可以看出，WTI、BRENT、DUBAI等原油价格在2026年6月8日至12日期间有所波动，但整体趋势显示价格有所下降。 - WTI与BRENT之间的价差维持在3.37至3.88美元/桶之间，略有上升趋势。 - DUBAI与BRENT的价差在0.72至0.99美元/桶之间，波动幅度较小。 2. **地缘政治影响**： - 英法德意四国表示将在美国和伊朗达成结束战争协议后解除对伊朗的制裁。 - 特朗普表示，若协议未达成，将重启对伊朗的打击，并强调霍尔木兹海峡“永久免收通行费”。 - 伊朗确认已与美国达成停战谅解备忘录，协议内容包括伊朗稀释高浓缩铀库存、解冻资产等。 3. **市场基本面分析**： - 美国API原油库存连续下降，6月5日当周库存减少911.9万桶，为2026年以来最大降幅。 - 美国汽油库存和取暖油库存也呈现下降趋势，但国内油品库存整体变化不大。 - 由于伊朗可能重新开放霍尔木兹海峡，地缘溢价有所回吐，但全球去库斜率较高，对油价形成支撑。 4. **裂解价差与市场情绪**： - 不同油品与BRENT之间的裂解价差波动明显，如RBOB与BRENT的价差从3.07美元/桶上升至39.25美元/桶。 - 新加坡燃料油380CST与BRENT的贴水波动较小，整体在-2.47至-3.66美元/桶之间。 - 布伦特与不同油品的价差变化也反映了市场对不同油品供需的预期。 5. **炼油毛利变化**： - 西北欧炼油毛利从1月的10美元/桶逐渐上升至6月的50美元/桶，显示炼油利润在增加。 - PADD3炼油毛利在2026年6月后有所下降，但仍保持在较高水平。 - 地中海炼油毛利在表格中未给出具体数值，但图表显示其趋势变化。 6. **其他市场指标**： - 天然气/原油比价保持稳定，且在不同时间段内未出现明显波动。 - 美国天然气库存季节性图表显示库存持续下降，但下降幅度不大。 - 丙烷/原油比价在2026年6月后有所回升，显示丙烷需求可能有所增加。 --- ## 关键信息 - **价格数据**： - WTI价格从91.30美元/桶降至87.71美元/桶。 - BRENT价格从80.17美元/桶降至77.27美元/桶。 - DUBAI价格从93.18美元/桶降至82.30美元/桶。 - SC（上海原油）价格从613.00美元/桶降至553.50美元/桶。 - 美国汽油库存下降，取暖油库存也有所减少。 - **价差数据**： - WTI-BRENT价差从3.73美元/桶上升至3.88美元/桶。 - DUBAI-BRENT价差从0.98美元/桶降至0.72美元/桶。 - RBOB-WTI价差从38.34美元/桶上升至42.83美元/桶。 - HO（取暖油）与BRENT价差从3.60美元/桶降至3.40美元/桶。 - **库存变化**： - 美国API原油库存连续下降，6月5日当周库存减少911.9万桶。 - 美国中间馏分油库存从160,000桶下降至135,000桶。 - 美国天然气库存从3,500亿立方英尺下降至3,455亿立方英尺。 - **地缘政治与协议进展**： - 美国与伊朗接近达成谅解备忘录，涉及解除制裁、核问题、海峡通行等。 - 伊朗确认已达成停战谅解备忘录，可能对市场情绪产生影响。 - **市场展望**： - 基本面显示全球去库斜率较高，但地缘溢价可能消退。 - 市场关注中期低买机会，因库存下降与供应压力缓解。 - 炼油毛利保持高位，可能对油品价格形成支撑。 --- ## 图表分析 1. **DTD BFO基差季节性**： - 基差呈现季节性波动，整体趋势为负，表明BFO贴水于BRENT。 2. **西北欧炼油毛利**： - 毛利在2026年6月后有所下降，但仍保持在较高水平。 3. **PADD3炼油毛利**： - 毛利在2026年6月后有所下降，但仍高于2025年同期。 4. **RBOB-BRT裂解价差季节性**： - 价差数据未给出具体数值，但图表显示其季节性变化趋势。 5. **新加坡380燃料油-BRT裂解价差**： - 价差在2026年12月前保持稳定，整体为负。 6. **天然气/原油比价**： - 比价在2016至2026年期间保持相对稳定，未出现显著波动。 7. **美国中间馏分油总库存**： - 库存持续下降，但下降幅度不大，显示需求稳定。 8. **美国天然气库存季节性**： - 库存呈现季节性下降趋势，但变化幅度较小。 9. **丙烷/原油比价**： - 比价在2026年6月后有所上升，可能反映丙烷需求增加。 --- ## 总结 文档提供了详尽的国际油价与衍生品市场数据，结合地缘政治动态，反映了市场对伊朗与美国协议的反应及对油价走势的影响。数据表明，尽管部分原油品种价格下降，但裂解价差与炼油毛利仍保持相对高位，显示市场对油品供需的预期。同时，美国API原油库存、汽油和取暖油库存的下降为市场带来一定支撑，但地缘溢价的消退也可能带来压力。整体来看，市场关注中期低买机会，同时对地缘政治与库存变化保持高度敏感。