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沥青市场周度分析总结

一、核心内容概述

本周沥青2301主力合约整体呈现震荡走势，周内收出一颗上影线9个点、下影线34个点、实体35个点的阴线。本周开盘价为3572，收盘价为3537，较上周收盘价格上涨6个点，周涨幅为0.17%。整体来看，沥青市场受原油成本端影响较大，短期维持震荡格局，后期需关注原油价格走势及供需变化。

二、主要观点与关键信息

1. 消息面分析

• 美国天然气库存：周度下跌，库存绝对值高于2021年同期约2.5%，但低于五年均值约2.4%。
• 哈萨克斯坦原油产量：11月环比增加16%，达162万桶/日，主要由于Kahagan油田恢复生产。
• 新加坡成品油库存：全面攀升，轻质、中质和重质馏分库存分别升至四周、七周和一定高位。
• 欧洲成品油库存：整体下滑，汽油库存累库幅度较大，航煤库存略增，其余品种库存下降。

2. 基本面分析

• 供给端：截至11月29日，国内沥青79家样本企业产能利用率为37.6%，环比下降0.6个百分点。主要原因是山东地区主力炼厂停产并转产渣油，导致总开工率下降。
• 产量：隆众对96家沥青厂家统计，总产量为61.43万吨，环比下降7.85万吨。12月地方炼厂排产计划低位，生产积极性放缓。
• 库存端：截至11月29日，国内54家沥青样本厂库存共计100.1万吨，环比增加8.2万吨；70家样本企业社会库存共计55.2万吨，环比下降0.9万吨。11月以来，沥青价格走跌，导致业者观望情绪浓厚，以刚需为主，厂库库存明显增加，总库存连续四期累库。
• 需求端：受冷空气影响，北方地区需求骤降，整体交投气氛冷清；南方地区需求不温不火，部分炼厂出货一般。11月样本企业出货量为139.5万吨，较上月环比减少24.4万吨。

3. 市场整体表现

本期炼厂产能利用率继续下降，总库存持续累库，整体需求环比回落。11月PMI数据显示供需两端仍显疲软，沥青盘面波动主要跟随原油成本端走势，短期维持震荡运行。

三、技术面分析

• 周线图：沥青2301主力合约震荡收涨，上方受到5周、10周和20周均线压制，周MACD指标开口向下运行。
• 日线图：今日沥青2301主力合约震荡上涨，上方仍受多条均线压制，MACD指标有拐头向上的迹象，技术面整体处于震荡走势。

四、未来关注重点

1. 原油价格走势：作为沥青成本端的重要参考，原油价格的波动将直接影响沥青的市场表现。
2. 供需面变化：重点关注炼厂产能利用率、库存变化以及需求恢复情况，尤其是北方地区在冷空气影响下的需求变化。
3. 政策与天气因素：天气变化对沥青需求有显著影响，同时政策调控也可能对市场产生扰动。
4. 市场情绪与资金流向：投资者情绪及资金动向是短期价格波动的重要驱动因素，需持续跟踪。

五、免责声明

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