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贵金属市场分析总结

报告日：2023年8月17日

一、日内与中线行情

1. 日内走势：

   • 美国7月零售销售数据超预期，推高美债利率和美元汇率，伦敦黄金一度跌破1900美元/盎司。
   • 但美股调整带动避险需求，黄金在关键支撑位获得资金支撑，国内白银相对偏强，主要因人民币贬值。

2. 中线展望：

   • 美国经济具备韧性，但通胀压力可能再起，美联储更可能维持高利率政策，但经济衰退风险未排除。
   • 贵金属或在2024年温和降息前走出突破行情，建议在伦敦黄金1830-1930美元/盎司区间逢低吸纳。

二、市场数据解读

1. 美国7月零售销售：环比增长0.7%，超预期表现显示经济韧性，支持美债利率上行。
2. 美联储官员表态：卡什卡利称需保持更高利率，直至通胀回落至2%目标。
3. 外资持仓变化：美国6月外资增持公债，中国减持明显；加拿大通胀数据升温，关注其加息动向。

三、核心观点与建议

黄金：

• 短期或于1950美元以下震荡整固，中线矛盾因素叠加，突破动力仍有限，2024年前需进一步验证经济软着陆前景。
  白银：同步跟踪黄金走势，国内白银跟随国内基本面节奏。
  策略建议：配置型投资者可参考1930-1830美元区间分批布局黄金。

分析师签名：
宏观金融团队

• 何卓乔（何卓乔：宏观贵金属·F3008762）
• 黄雯昕（黄雯昕：宏观国债·F3051589）
• 董彬（董彬：股指外汇·F3054198）
• 王天乐（王天乐：期权量化·F03107564）