20250526-中辉期货-中辉能化观点_16页_5mb

报告摘要

报告内容总结：

原油：OPEC+持续增产，叠加夏季消费旺季预期，油价维持震荡走势。近期国际油价企稳，SC合约价格区间在445-465元/吨。宏观面改善与新能源冲击共同压制长期供给，预计波动区间为55-65美元。技术面关注支撑位，中长期策略以震荡为主。
LPG（液化气）：仓单大幅增加压制盘面，价格偏弱。现货价格跌至4480-4820元/吨，PG合约区间在4030-4080元/吨。下游利润不佳，但关税下降缓解进口成本压力，需求预期有限，短期走势偏空。
聚乙烯（L）：期现价格齐跌，库存去化放缓，装置重启增多导致供应充足。5-7月新增产能释放预期较强，短期价格震荡偏弱，区间7050-7150元/吨，反弹倾向空头操作。
聚丙烯（PP）：内需淡季叠加供给增加，价格震荡偏弱。PP合约区间6930-7030元/吨，短期需关注成本端波动及库存变化，反弹时偏空。
PVC：成本端坍塌，开工负荷高位下滑，出口不确定性增强，基本面偏弱。V合约区间4820-4920元/吨，短期震荡偏空，宜轻仓参与。
PX：装置检修缓解供应压力，PXN价差高位支撑，短期震荡偏强。价格区间6600-6780元/吨，需警惕增产周期对中长期走势的影响。
PTA：检修量增加缓解供应，下游聚酯开工高位但需求预期走弱，PTA持续去库，加工费修复。TA合约区间4680-4800元/吨，短期偏强震荡，谨慎追涨。
乙二醇（EG）：供应端检修偏高，到港量偏低，库存下行支撑短期走势。EG合约区间4380-4460元/吨，需求端聚酯负荷高位但预期减弱，反弹偏空。
玻璃（FG）：库存高位叠加需求疲软，价格弱势运行。FG合约区间990-1030元/吨，短期关注宏观情绪及梅雨季节对需求的影响，跌势趋缓可轻仓试空。
纯碱（SA）：高库存与成本下移压制价格，新增产能释放未改供给过剩格局。SA合约区间1250-1280元/吨，短期围绕均线窄幅震荡，中期反弹空头机会显现。
烧碱（SH）：液碱库存去化，但需求端氧化铝利润改善及氯碱企业检修预期增加，价格区间2450-2500元/吨。短期区间盘整，需关注出口政策及供需变化。
甲醇（MA）：检修装置复产缓解供应压力，但MTO装置开工回升带动需求改善，港口累库压制反弹空间。MA合约区间2220-2270元/吨，短期反弹偏空，成本端弱稳。
尿素（UR）：检修装置复产供应压力未减，出口政策利好但农业需求季节性偏弱。UR合约区间1820-1850元/吨，基本面宽松，反弹高度有限，逢高布空。
沥青（BU）：库存低位叠加需求阶段性改善，价格震荡偏强。BU合约区间3505-3545元/吨，短期紧贴均线运行，中长期关注消费旺季驱动。