20260616-宝城期货-今日晨会纪要_8页_254kb

2026-06-16 期货晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会主要分析了金融期货、贵金有色、黑色金属、能源化工和农产品五大板块的品种价格走势及驱动逻辑，重点围绕美伊停火协议、美联储政策预期、地缘风险变化、供需格局等核心因素展开。整体市场情绪因中东局势缓和有所修复，但多数品种仍面临结构性压力。

---

主要观点与关键信息

金融期货

股指板块

• IH2609：短期震荡，中期震荡，日内偏强
• TL2609：短期震荡，中期震荡，日内偏弱
• 核心逻辑：
  • 美伊停火协议达成，市场避险情绪缓解，风险偏好回升
  • 原油价格下跌，缓解输入性通胀担忧
  • 短期股指上涨更多是情绪修复，中长期仍需关注美联储政策及外围市场波动
  • 不确定性因素包括协议执行细节、通胀走势、外部流动性变化

国债期货

• TL、T、TF、TS：短期震荡，中期震荡，日内偏弱
• 核心逻辑：
  • 中东局势缓和，避险情绪减弱
  • 国内宏观基本面较强，但内需不足，货币政策中长期偏宽松
  • 短期缺乏全面降息动力，预计维持震荡整理

---

贵金有色

黄金（AU）

• 短期：震荡偏强，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 美伊局势缓和，金价震荡
  • 短期仍以美伊协议进展及美联储态度为主导
  • 市场观望情绪浓厚，建议保持谨慎

铜（CU）

• 短期：震荡，中期：强势
• 核心逻辑：
  • 美伊局势缓和带动油价回落，市场风险偏好回升
  • 美国对精炼铜关税截止日期临近，COMEX与LME价差高位，套利空间支撑“抢铜潮”
  • 中期铜价受政策及需求支撑，有望延续强势

---

黑色金属

螺纹钢（RB）

• 短期：震荡偏强，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应回升，吨钢利润尚可，生产积极性未减
  • 需求持续走弱，淡季特征明显，库存增加
  • 基本面供增需弱，钢价承压，但成本支撑仍存
  • 预计短期维持震荡偏强，中期震荡运行

铁矿石（I）

• 短期：震荡偏弱，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 供应高位，港口到货与矿商发运回落但仍处年内高位
  • 需求趋于触顶，钢厂利润恶化
  • 短期矿价受供需偏弱拖累，预计维持低位震荡
  • 关注钢材表现及需求变化

---

能源化工

沪胶（RU）

• 短期：震荡偏弱，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 美伊协议缓和，地缘溢价回落
  • 云南、海南全面开割，东南亚增产，供应压力大
  • 需求端疲软，轮胎行业处于淡季
  • 预计短期维持震荡偏弱

合成胶（BR）

• 短期：震荡偏弱，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 成本支撑松动，原油价格走弱带动丁二烯下跌
  • 供应宽松，贸易端累库，现货流通压力加大
  • 需求低迷，终端采购意愿弱
  • 预计短期延续震荡偏弱

甲醇（MA）

• 短期：震荡偏弱，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 美伊协议缓和，地缘风险降温，市场情绪修复
  • 国内装置开工高位，进口受限，供应偏紧
  • 需求疲软，MTO检修增多，传统下游淡季
  • 基差走强支撑短期走势，但需求不足限制涨幅

原油（SC）

• 短期：震荡偏弱，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 美伊协议缓和，地缘风险降温，油价下跌
  • OPEC+减产，美国产量高位，全球供应偏宽松
  • 美元走强、加息预期压制油价
  • 预计短期维持震荡偏弱

---

农产品

豆粕（M）

• 短期：震荡偏强，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 美伊协议落地，油价下跌，压制美豆价格
  • 美国中西部天气良好，南美丰产预期，美豆承压
  • 国内供应压力显现，但成本支撑及生物燃料需求限制下跌空间
  • 关注6月30日种植面积报告及中美采购进展

棕榈油（P）

• 短期：震荡偏强，中期：震荡
• 核心逻辑：
  • 美伊停火协议缓和，油价下跌，能源溢价回吐
  • 马棕库存上升，出口疲软，印度进口回升有限
  • 中期印尼B50政策即将落地，工业需求增加
  • 厄尔尼诺预期支撑远期供应收紧逻辑
  • 预计短期受原油波动影响，中长期需关注政策与天气变化

---

总体市场判断

• 短期：市场情绪修复，部分品种反弹，但多数仍受供需偏弱及宏观不确定性压制
• 中期：整体震荡格局，关注政策导向、地缘风险变化及产业基本面演变
• 核心驱动因素：美伊协议进展、美联储政策预期、地缘风险变化、供需结构、成本支撑、天气因素

---