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证券研究报告总结

核心内容

本报告发布于2014年4月28日，是东北证券的晨报研究报告，主要对当日市场动态、公司财报表现、行业趋势及投资建议进行了分析。报告指出，IPO重启可能对市场造成短期冲击，但中期来看，蓝筹板块表现优于创业板。此外，报告还涵盖了多家上市公司的一季报点评，以及大宗商品价格走势、汇率利率变化等宏观经济信息。

主要观点

市场研判

• IPO重启冲击市场：供给增加可能加剧市场波动，但预计影响将逐渐边际递减。
• 稳增长措施预期：5月份PPI数据可能改善，市场机会大于风险。
• 关注蓝筹板块：建议关注银行、券商等蓝筹板块的投资机会。
• 创业板风险提示：创业板市盈率仍处于高位，不建议轻易抄底，可关注估值回归及B股走势。

公司动态

• 科达机电：一季度业绩增长近五成，清洁煤气炉业务预计下半年爆发，公司更名为“科达洁能”，维持“买入”评级。
• 张家界：游客量反弹显著，景区营收改善，预计全年游客增速在10%左右，维持“买入”评级。
• 华润三九：OTC业务实力强劲，中药注射液和配方颗粒业务增长潜力大，维持“买入”评级。
• 众生药业：复方血栓通放量及三七降价将增厚业绩，公司实施股权激励，预计全年业绩增长，维持“增持”评级。
• 罗莱家纺：主品牌收入下滑，电商品牌LOVO表现强劲，公司推进多品牌战略，维持“买入”评级。
• 美邦服饰：O2O战略持续推进，公司经营逐步恢复，维持“增持”评级。
• 江中药业：OTC业务恢复增长，但市场费用吞噬利润，公司布局大健康，维持“增持”评级。
• 陕天然气：城市燃气销售增长显著，气化陕西和治污降霾将带来长期利好，维持“增持”评级。
• 首开股份：一季度业绩大幅增长，但全年仍需面对销售压力，维持“增持”评级。
• 华鲁恒升：煤气化平台优势显现，成本优势显著，预计未来盈利增长，维持“增持”评级。
• 银江股份：智慧城市建设及资产收购推动业绩增长，维持“增持”评级。
• 贵州茅台：一季度业绩略低于预期，但中长期看好，维持“增持”评级。
• 马应龙：肛肠诊疗业务为未来重点，公司积极布局医疗服务业，维持“增持”评级。
• 中国银行：一季度业绩稳定，但不良贷款增加，维持中性评级。

行业与市场动态

• 海外市场表现：道琼斯工业指数、标普500等主要指数均出现下跌，其中纳斯达克跌幅最大。
• 国内市场表现：上证指数、沪深300等指数下跌，中小板跌幅显著，AH溢价有所下降。
• 大宗商品价格：BDI指数、原油期价等出现波动，部分金属期货价格下跌，黄金期货小幅上涨。
• 汇率与利率：美元指数、欧元等小幅下跌，人民币汇率小幅下降，隔夜回购利率略有上升。

关键信息

市场展望

• IPO影响：短期对市场造成波动，但中期对蓝筹板块有利。
• 宏观经济：经济复苏不及预期，政策支持可能带来市场改善。
• 行业趋势：环保、医药、旅游等行业表现出较强的增长潜力。

公司表现

• 业绩亮点：多家公司如科达机电、张家界、华润三九、众生药业等在一季度业绩表现良好，部分公司预计全年增长。
• 风险提示：部分公司存在业绩不及预期、市场费用过高、原材料波动、政策影响等风险。

投资建议

• 推荐关注：银行、券商、医药、旅游、环保等板块。
• 主题投资：国企改革、养老、青奥赛等主题。
• 增持建议：对业绩恢复、成长性良好的公司如建设银行、张家界、华润三九、众生药业等给予增持建议。

风险提示

• 市场风险：IPO重启、创业板估值压力、宏观经济不确定性。
• 公司风险：业绩不达预期、营销费用增长、新产品推广不及预期、政策变动。
• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、需求放缓。

附录信息

• 限售股解禁明细：多家公司包括天泽信息、庞大集团、宜华木业等在4月28日及29日解禁，解禁比例较高。
• 基金发行明细：多只基金在4月28日至5月7日期间发行，包括股票型和货币市场型基金。

结论

本报告综合分析了市场走势、公司业绩、行业趋势及投资建议，认为尽管IPO重启带来短期压力，但蓝筹板块表现稳健，部分公司如科达机电、张家界、华润三九、众生药业等具备较强的业绩恢复和增长潜力。建议投资者关注业绩改善、估值合理及政策支持的板块，同时警惕市场波动及行业风险。