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沪银期货周报总结

核心内容

本周（20250728-0801），沪银期货市场整体呈现回调走势，价格偏弱，市场活跃度显著提高。受美国PCE数据高于预期及美联储7月利率会议维持利率不变的影响，市场波动性增强，白银价格下行压力明显。

主要观点

• 价格走势：沪银期货主力合约2510周收盘价为8918元/千克，周跌幅1.56%，最高价8965元/千克，最低价8885元/千克。
• 市场活跃度：本周沪银期货市场交易活跃，成交量和成交金额均有所增加，尤其是主力合约2510，其持仓量变化最大。
• 基差情况：现货价格低于期货价格，基差为负，最大为-26元/千克，最小为-48元/千克，周五基差为-30元/千克。
• 外部影响：美国6月核心PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，高于市场预期，导致市场对美联储降息预期降温，美元反弹打压贵金属价格，白银承压下行。
• 政策动态：美联储7月利率会议维持利率不变，但有两位官员投反对票，鲍威尔表示尚未决定9月是否降息，同时指出劳动力市场存在下行风险。

关键信息

1. 期货市场走势

2. 期权市场表现

3. 现货市场情况

• 近5个交易日，沪银2510合约活跃，基差保持相对稳定。
• 周五基差为-30元/千克，表明现货价格低于期货价格。

4. 影响因素分析

• 美联储政策：7月利率会议维持利率不变，但有两位官员投反对票，市场对9月降息的预期有所降温。
• PCE数据：美国6月核心PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.8%，高于市场预期，削弱了降息预期。
• 地缘政治：特朗普缩短与普京的最后期限至10至12天，加剧了俄乌冲突的不确定性，影响市场情绪。
• 美元走势：美元反弹对贵金属形成压力，导致白银价格下行。

行情展望

下周市场重点关注美国非农数据，该数据可能对市场情绪和美联储政策预期产生重要影响。投资者需留意数据是否支持降息预期，以及其对白银价格的潜在影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议。
• 期货市场波动较大，交易需谨慎，注意风险管理。
• 报告内容仅供参考，不承担因使用该报告导致的任何责任。