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油脂市场分析总结

核心内容

2020年10月22日油脂市场早报指出，油脂价格在高位震荡加剧，市场情绪受到多重因素影响。整体来看，市场对供需变化、政策调整以及天气影响的预期推动了价格波动，同时疫情和原油市场的不确定性也带来了下行压力。

主要观点

• 价格走势：油脂市场呈现高位震荡态势，多空因素交织。
• 操作建议：建议少量吸纳多单，冲高时减持，以保留多单头寸应对后续波动。
• 合约支撑与压力位：
  • Y2101合约：支撑位6724，压力位7500
  • P2101合约：支撑位5700，压力位6600
  • OI2101合约：支撑位8720，压力位9600

关键信息

利多因素

1. 政策支持：

   • 王毅访问马来西亚，表示中国将继续增加进口优质棕榈油。
   • 印尼明年将强制推行B40生物柴油计划。
   • 印尼国家石油公司成功产出100%棕榈油为原料的生物柴油，未来日均产量达1000桶。
   • 印尼为生物柴油生产商提供1.95亿美元补贴，政策执行年度为2020年。

2. 供应预期：

   • 马来西亚10月20日棕榈油出口环比增长4%。
   • 美国9月豆油库存降至11个月低位，仅14.33亿磅。
   • 全球知名分析师FRY预测，拉尼娜现象将在2020年底拉低全球毛棕榈油供应。
   • CPOPC预测，拉尼娜天气模式将导致印尼和马来西亚棕榈油产量下降，其中印尼预计减少100-200万吨，马来西亚预计减少4.3%至1900万吨。

3. 市场动态：

   • 大连商品交易所修改棕榈油期货业务细则，允许在不可抗力情况下采取紧急措施，如调整开市时间、暂停交易等。
   • 美国气象预测中心确认拉尼娜现象已形成，可能影响南美大豆生长。

利空因素

1. 疫情担忧：

   • 全球二次疫情反扑，对油脂需求形成抑制。
   • 马来西亚沙巴州疫情形势紧张，可能影响出口。

2. 库存与持仓：

   • CFTC非商业豆类净多豆油持仓连续两周减仓。
   • 美国原油净多单减持，间接影响豆油市场情绪。

3. 产量预期：

   • 巴西大豆种植仅完成3.4%，创10年最长延迟。
   • ITS数据显示，马来西亚10月前15日棕榈油出口同比减少2.5%至76万吨左右。
   • 巴西行业组织Above预计2020/21作季大豆产量将达1.258亿吨，略高于预期。

风险因素

• 疫情发展：需密切关注全球疫情新情况，尤其是对油脂消费和供应链的影响。
• 油脂拍卖：油脂拍卖结果可能对市场情绪和价格产生直接影响。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 投资咨询号：Z0011862
• 联系电话：0371-65617380

责任声明

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