基金研究：以超高性价比开启宽基ETF_3.0时代-20210312-天风证券-11页_567kb

基金研究总结

核心内容

中证沪港深500指数作为国内首只覆盖沪港深三地市场的宽基ETF，具有较高的市场代表性与配置价值。该指数选取互联互通范围内的流动性好、规模大的500只股票作为样本股，涵盖A股和港股市场，行业分布广泛，适合风险偏好较低的投资者。汇添富中证沪港深500ETF作为跟踪该指数的ETF产品，以其超低费率和良好跟踪表现，具备较高的投资性价比。

主要观点

1. 指数质地优良

• 指数简介：中证沪港深500指数选取沪港深交易所互联互通范围内的500只股票，反映三地上市企业整体表现。
• 市值与流动性：指数成分股总市值较大，流动性较好，其中34只成分股市值在5000亿元及以上，占比41.98%。
• 行业分布：覆盖29个中信一级行业，银行、计算机、非银行金融和食品饮料行业权重较高，行业分散有利于风险分散。
• 业绩表现：年化收益率为6.71%，夏普比为0.42，2021年初以来收益率为4.12%，夏普比为1.30，优于沪深300和中证500指数。

2. 投资机遇显著

• 港股投资逻辑：
  • 香港政经环境改善，压制港股的不利因素减弱。
  • 中国经济复苏领先全球，A股和港股均受益。
  • 港股中周期性行业受益于全球经济复苏。
  • 中概股回归为港股带来优质资产，提升市场吸引力。
  • 恒生指数市净率1.38倍，市盈率15.96倍，估值优势明显。
• 两岸三地优质资产：
  • 指数包含A股和港股优质股票，形成优势互补。
  • 前二十大重仓股中有16只取得正收益，区间涨跌幅均值为83.57%。
  • ROE(TTM)均值为15.34%，显示成分股盈利能力良好。

3. 汇添富中证沪港深500ETF投资价值突出

• 基金概况：
  • 成立于2021年2月1日，是国内首只覆盖三地市场的宽基ETF，标志宽基ETF3.0时代开启。
  • 初始募集份额为10.89亿份，截至2021年2月26日基金规模为10.92亿元。
• 投资策略：
  • 采用完全复制法，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
  • 日均跟踪偏离度不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。
• 费率优势：
  • 总费率为0.20%，低于市场其他ETF产品，具备超高性价比。

关键信息

• 指数样本：覆盖A股和港股市场，其中A股占比56.47%，港股占比43.54%。
• 成分股表现：前二十大重仓股中，16只取得正收益，部分个股如腾讯控股、美团-W、贵州茅台等表现突出。
• 未来预期：2020年至2022年一致预测净利润分别为33,210亿元、38,573亿元和43,162亿元，持续增长。
• 基金费率：管理费0.15%，托管费0.05%，总费率0.20%，为市场最低水平。
• 风险提示：本报告基于历史数据，政策和市场环境变化可能导致分析失效。

总结

中证沪港深500指数具备良好的市场代表性与配置价值，涵盖两岸三地优质资产，行业分布广泛，有利于投资者分享经济转型红利。港股投资逻辑明确，估值优势明显，资金持续流入。汇添富中证沪港深500ETF作为跟踪该指数的产品，具有较低的费率和优秀的跟踪表现，是投资者把握沪港深市场机会的理想工具。