20251126-华泰期货-贵金属日报_美10月联邦预算赤字高企_贵金属价格走强_7页_1mb

贵金属日报总结 2025-11-26

主要驱动因素

• 美国10月联邦预算赤字高达2840亿美元，财政压力凸显，导致市场预期宽松政策。
• 通胀数据加速（PPI环比上涨0.3%和0.1%），但零售销售放缓，黄金和白银价格走强。
• 美联储主席人选和潜在降息预期（美联储理事观点）支撑贵金属市场。
• 海外停摆事件（43天延迟支付）增加流动性风险。

市场数据概览

• 黄金： 2025-11-25，沪金主力合约收于946.50元/克，上涨1.74%，交易量41087手；等值夜盘收盘稳定。
• 白银： 沪银主力合约收于12127.00元/千克，上涨2.70%，交易量1369380手；等值夜盘微跌。
• ETF持仓： 黄金ETF持平1040.86吨；白银ETF增加254吨至15512吨。
• 期现价差： 黄金国内溢价-22.41元/克，白银国内溢价-1390.45元/千克。
• 成交量： 黄金交易所T+d成交量61774千克，增加16.21%；白银成交量1071092千克，大幅增加47.91%。

基本面分析

• 上期所金银比价降至78.05，金银比价建议逢高做空。
• 基本面因素（通胀加速、财政压力）支持黄金和白银震荡偏强格局。

交易策略

• 黄金： 谨慎偏多，预计Au2602合约震荡区间920-960元/克。
• 白银： 谨慎偏多，Ag2602合约震荡区间11800-12300元/千克。
• 套利和其他： 期权交易暂缓；金银比价出现下降，提供做空机会。

风险提示

• 海外流动性风险（联邦停摆影响）。
• 投机头寸持续离场，可能导致价格波动加剧。

此总结基于报告内容，已提取核心要点。