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市场研报总结：沪锡期货周报 2021年5月28日

核心内容概览

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪锡期货周报，聚焦于2021年5月28日当周的市场动态与未来展望。报告从期货价格、现货价格、库存变化、供需分析以及技术面等多个维度展开分析，为投资者提供市场操作建议。

一、周度数据

1. 期货价格与持仓情况

• 沪锡期货2107合约本周收盘价上涨10610元/吨，涨幅明显。
• 持仓量增加，市场活跃度提升。
• 前20名净持仓由净空转为更大幅度净空，显示空头力量增强。

2. 现货与基差情况

• 上海1#锡现货价格本周上涨12250元/吨，涨幅显著。
• 基差由负转为接近零，显示期货价格与现货价格趋近。

二、多空因素分析

利多因素

1. 美国预算案预期：拜登将提出6万亿美元的预算案，用于基础设施建设和扩大社会保障网络，未来10年赤字额将超1.3万亿美元，推动市场风险偏好回升。
2. 海外供应短缺预期：刚果戈马地震可能引发周围火山再度爆发，加剧海外锡供应短缺。
3. 国内供应紧张：云南限电导致民营锡冶炼厂停产，短期内造成锡锭供应偏紧。

利空因素

1. 政策调控：国家发展改革委等五大部门联合约谈大宗商品重点企业，可能影响市场预期。
2. 拜登计划缩减：拜登团队提出将基础设施和就业计划规模缩减至1.7万亿美元，可能对市场情绪产生负面影响。

三、供需与库存分析

• 库存去库：国内外库存持续去库，海外库存接近历史低位，出口窗口持续打开。
• 国内需求：国内社会锡锭库存持续下降，下游按需采购，对锡价形成支撑。
• 进口盈亏：锡进口盈亏为-31830.43元/吨，环比上周增长7994.96元/吨，显示进口成本上升。
• 锡精矿价格：广西锡精矿70%价格为190250元/吨，环比上涨4750元/吨；云南锡精矿40%价格为186250元/吨，环比上涨3750元/吨。

四、技术与操作建议

• 技术指标：沪锡主力2107合约日线MACD指标显示红色动能柱扩张，表明短期上涨动能增强。
• 操作区间：建议在204000-214000元/吨区间操作，止损各2000元/吨。
• 比值分析：锡镍比值为1.57，沪伦锡比值为6.58，显示锡价相对镍价偏强，伦锡相对沪锡偏弱。

五、市场展望

• 下周预期：预计国内供应保持紧俏，下游持续去库，锡价或震荡上行。
• 风险因素：需关注政策调控力度、海外供应变化及美元走势对锡价的影响。

六、联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 联系电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

七、免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作保证。报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断是否符合其投资需求。未经授权，不得以任何形式翻版、复制和发布。