20230218-五矿期货-锡周报_美元指数反弹_沪锡走弱_2页_3mb

报告摘要

有色金属市场周度评估及策略总结

核心内容概览

1. 周度评估及策略推荐

供给端：
- 1月份国内精炼镍产量为11900吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%。
- 产量下降主因是春节假期提前，导致冶炼厂开工率下降。
进口情况：
- 2022年12月中国锡矿砂及其精矿进口量为21359吨（折合黄金6762吨），环比减少19.56%，同比增长30.3%。
- 从缅甸进口量为15671吨（折合金属量3917.5吨），环比减少28.76%，同比增加65.63%。
- 从老挝和越南进口量显著增加，环比分别增长10.44%。
- 2022年12月末累计进口锡矿砂及其精矿24.375万吨，同比增长3.26%。
印尼出口：
- 印尼1月份精炼锡出口量为1536.55吨。
需求端：
- 2022年12月集成电路产量为284亿块，同比下降7.1%。
- 1-10月累计产量为296亿块，同比下降12%。
- 1-12月累计产量为324亿块，环比同比下降11.6%。
小结：
- 国内锡锭库存持续走高，截至2月17日，库存重回一万吨，创今年新高。
- 原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润，扰动仍存。
- 美元指数持续走高，压制大宗商品价格走势。
- 消费无显著改善，锡价预计将维持震荡走势。
- 锡价主力合约参考运行区间：200000-225000元/吨。
- 海外LME-3M锡参考运行区间：25000-27000美元/吨。

主要观点

供给端影响：
- 春节假期提前导致冶炼厂开工率下降，从而影响产量。
- 精炼镍产量低于预期，可能对市场供应产生一定压力。
进口变化：
- 中国锡矿砂及其精矿进口量增长显著，尤其是从老挝和越南进口量增加。
- 缅甸进口量下降，但仍是主要来源之一。
需求疲软：
- 集成电路产量下降，显示下游需求未明显改善。
- 2月下游开工情况将成为关注重点。
价格走势：
- 美元指数走高压制锡价，市场整体呈现震荡趋势。
- 国内锡锭库存高企，可能对价格形成压力。

关键信息

国内产量：8-9万吨。
国内消费：26-30万吨。
国内精炼锡产量：15-19万吨。
海外精炼锡产量：17-20万吨。
锡锭库存：截至2月17日，重回一万吨，创今年新高。
锡价运行区间：200000-225000元/吨（国内）；25000-27000美元/吨（海外）。
美元指数走势：持续走高，对大宗商品价格形成压制。

交易策略建议

策略类型：无明确策略类型。
操作建议：未提供具体操作建议。
盈亏比：未提供具体盈亏比。
推荐周期：未提供具体推荐周期。
核心驱动逻辑：未提供具体驱动逻辑。
推荐等边：未提供具体推荐等边。
首次提出时间：未提供具体时间。

供需平衡表

2021年10月数据：
- 产量：15.37、11.83、14.44、15.51、13.77、14.09、11.32、12.66、13.92、12.50、12.59、13.28、12.17、12.38、10.10、16.22、16.38、16.20、15.10、16.70。
- 年份：56.7%、49.9%、54.1%、58.1%、52.6%、52.8%、42.5%、51.2%、48.8%、52.0%、51.0%、48.8%、45.8%、48.8%、42.5%、36.8%、36.8%、36.8%、36.8%、61.3%。
- 平均值：4.7%、58%、20%、44%、17%、13%、-5%、-5%、-1.1%、-3.5%、-1.4%、-2%、-2%、-2%、-3%、19%、-2.6%、19.2%、-4.8%、-1.6%。
- 变化量：1.33、0.46、0.10、0.36、0.12、0.16、-0.04、-0.05、-0.05、-0.61、-0.65、-0.02、-0.04、-0.05、-0.05、-0.61、-0.65、-0.02、-0.05、-0.05。
- 出栏重：61%、-44%、-92%、-79%、-97%、-91%、-90%、-93%、-95%、-81%、-58%、-47%、-32%、-15%、-15%、-15%、-31.78%、-32%、-44%、-32%。
- 出栏率：0.48、0.73、0.94、1.47、3.04、2.28、0.79、0.70、0.56、0.41、0.72、0.52、0.11、0.10、0.11、0.73、0.74、0.73、0.70、0.72。
- 出栏重量：72%、200%、104%、216%、497%、780%、530%、247%、154%、76%、49%、49%、154%、154%、154%、68%、49%、49%、49%、49%。
- 出栏净增：-1.05、0.27、0.84、1.21、-1.396、-1.981、-0.437、-0.196、-0.273、-0.502、-0.273、-0.502、-0.137、-0.263、-0.137、-0.263、-0.273、-0.502、-0.137、-0.263。
- 出栏重净：16.72、28.47、42.07、56.37、101.76、105.82、105.82、101.76、101.76、105.82、105.82、105.82、101.76、101.76、101.76、105.82、105.82、105.82、105.82、105.82。
- 出栏净增：-1.19%、42.93%、6.19%、24.63%、-26.48%、-22.01%、-22.01%、-26.48%、-26.48%、-22.01%、-22.01%、-22.01%、-26.48%、-26.48%、-26.48%、-20.10、-20.10、-20.10、-20.10、-20.10。