指数基金投资_2b：鑫选ETF策略超额新高，沪深300净买入走阔-240825-华鑫证券-29页_4mb

华鑫证券ETF组合表现及市场分析

鑫选ETF策略组合

年初至今，鑫选ETF组合总回报298%，绝对收益显著。该组合年化收益率478%，最大回撤-512%，夏普比率0.45，波动率11.41%，卡玛比率0.94，表现优于ETF等权基准。其最新持仓包括美元债LOF、黄金ETF、道琼斯ETF、标普ETF、电力ETF、纳指生物科技ETF、红利低波ETF。

鑫选ETF策略采用技术面量化方法，目标是跑赢A股权益中长期表现，年初以来对智能AI主题有良好配置，表现突出。

中美核心资产组合

该组合纳入白酒、红利、黄金和纳指等四种强趋势标的信息。2015年初至2024年，组合年化回报31.22%，超额收益10.46%，夏普比率1.54，最大回撤-18.23%，波动率17.66%，表现稳健。最新持仓以中证红利为主。

策略中采用技术面反转和RSRS择时，应对震荡与趋势行情。2021年7月后白酒进入强震荡状态，但组合表现仍优于基准。

高景气/红利轮动策略

该策略覆盖高景气与红利两种风格，在2021年初至今表现良好，年化收益11.63%，超额收益18.95%，夏普比率0.73，最大回撤-12.67%，波动率17.56%，有效性经检验。

信号转折为关键，自2024年2月开始，红利类ETF纳入权重较多。今年红利风格持续受资金青睐，组合持仓集中在低波、央企劳模红利等ETF。

双债LOF增强策略

该策略通过灵活调整权重，提升债券部分占比，降低股债波动。该策略2019年初至今年化收益6.39%，夏普比率2.77，最大回撤-4.2%，表现优异。

运用波动率倒数等权重分配方法，最大化策略有效性。

市场追踪

指数新发与资金流向

本周新申报指数基金中，5只为红利主题。新成立19只基金中，4只为指数基金，242.7亿元规模中以融通中证诚通央企科技创新ETF为首。

下周华夏首创奥特莱斯REIT即将上市。另外3只指数基金也准备在今年开募，主要是红利主题。

ETF资金流动方面，本周A股ETF净买入338.63亿元，其中沪深300增持显著，净买入24.03亿元。医药、农林牧渔板块承压，资金流出旺盛。跨境ETF则净流出，中国香港ETF受资金青睐程度下降，美国ETF则继续保持增持趋势。商品ETF中黄金ETF遭重仓抛售，周度净流出269.6亿元。

全球市场表现

本周个股普跌，主要行业如医药、农林牧渔跌幅仍在5%以上。风格上被视为大盘股、红利股表现相对较好，市场情绪偏向防御。

投资风险提示

本报告数据基于公开市场，投资风险存在。过往业绩不代表未来表现，股票、债券分析仍在动态变化中，投资者应谨慎对待。

作者团队介绍

报告撰写团队来自华鑫证券研究所，涵盖量化、基金研究等分支，拥有多年研究经验，专注策略开发与产品评价。

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如下页所示，本报告依据Wind数据，由华鑫证券发布，仅限客户使用，表示对个股、行业指数涨跌预测。

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