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报告摘要
台灣股市分析總結 (2013-08-16)
核心內容概覽
- 美國經濟動態：美國CPI上揚至2%，顯示低通膨趨勢消弭，但市場對Fed可能減碼QE的擔憂，導致美股大幅下挫。
- 台灣股市表現：台灣加權指數收盤7,887點，下跌0.81%；台灣OTC指數收盤119點，下跌0.34%。
- 個股評估：部分個股如潤泰新、旺詮被調升評等至買進，聯鈞則給予中性評等。
- 國際市場動態：美歐指數普遍下跌，亞洲市場表現分化，部分國家如印度、韓國呈現上漲。
- 產業分析：重點追蹤聯想、新光鋼、正新、立錘、廣達等個股，分析其營運表現與未來展望。
主要觀點與關鍵信息
一、美國經濟與股市影響
- CPI上揚：7月CPI月增0.2%，年增2.0%；核心CPI月增0.2%，年增1.7%，顯示低通膨趨勢逐漸消弭。
- Fed QE減碼預期：市場對Fed可能於9月減碼QE的預期，引起美股下跌。
- 工業生產數據：7月工業生產指數持平，製造業月減0.1%，工業產能利用率為77.6%，低於長期平均值。
二、個股評估與建議
1. 潤泰新 (9945 TT)
- 財務表現：1H13財報亮眼，中長期基本面展望佳。
- 轉投資收益：高鑫零售與南山人壽持續挹注獲利。
- 營收預估：2013年稅後淨利預估37.1億元，EPS為3.11元；2014年預估稅後淨利79.2億元，EPS為6.65元。
- 評等調整：由中性調升至買進，目標價72元，隱含上漲空間23%。
2. 旺詮 (2437 TT)
- 產業動能：LED燈與電源供應器需求強勁，外廠訂單持續增加。
- 財務預估：預估2013年EPS為4.7元，2014年EPS為5.04元。
- 評等建議：目前評價偏低，建議買進，目標價50元，隱含上漲空間22%。
3. 聯鈞 (3450 TT)
- 體感產品：出貨高峰已過，4Q13將進入淡季。
- 光纖業務：受冬季影響，出貨將下滑。
- 評等建議：給予中性評等，預估3Q13營收成長0~5%，全年營收成長有限。
4. 新光鋼 (2031 TT)
- 鋼價回溫：2013年轉虧為盈，PB處於歷史低檔。
- 成本支撐：鐵礦砂價格上漲，有利毛利率。
- 評等建議：由中性調升至買進，目標價23.9元，隱含上漲空間23%。
5. 正新 (2105 TT)
- 毛利率預估：2H13毛利率有望提升至26%以上。
- 市場前景：中國汽車保有量偏低，AM車胎市場具成長潛力。
- 評等建議：給予買進評等，目標價100元，隱含空間22%。
6. 立錘 (6286 TT)
- 營收動能：TV產品表現強，NB與手機應用疲軟。
- 產業展望：全年營收成長有限，2014年仍處於成長停滯階段。
- 評等建議：維持中性評等。
7. 廣達 (2382 TT)
- NB出貨受挫：2H13重要客戶將訂單移轉至英業達，出貨成長有限。
- 毛利率預估：2H13毛利率可能持續成長，但受營收限制，獲利改善有限。
- 評等建議：維持中性評等。
重點追蹤個股
- 新增個股：先豐 (5349 TT)，5日內表現為-2.27%。
- 其他個股：錢鈦 (4163 TT)、堤維西 (1522 TT)、巨騰 (9136 TT)、為升 (2231 TT)、顯達科 (3491 TT)、風凰 (5706 TT)、南光 (1752 TT)、浩鼎 (4174 TT)、今國光 (6209 TT)、冠德 (2520 TT)、嘴山 (1736 TT)、昂寶 (4947F TT)、國喬 (1312 TT)、雷笛克 (5230 TT)、仁寶 (2324 TT)、華寶 (8078 TT)、名軒 (1442 TT)、五鼎 (1733 TT)、禾瑞亞 (3556 TT)、瑞智 (4532 TT)、華固 (2548 TT)、砂創 (8016 TT)、南紡 (1440 TT)、台泥 (1101 TT)、裕日車 (2227 TT)、恰利電 (2497 TT)、台光電 (2383 TT)、日月光 (2311 TT)、台積電 (2330 TT) 等。
國際市場與指標
大中華指數
| 指數名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 台灣加權 |
7,887 |
(64) |
(0.81) |
(0.26) |
| 台灣OTC |
119 |
(0) |
(0.34) |
(0.05) |
| 香港恆生 |
22,539 |
(2) |
(0.01) |
4.40 |
| 香港紅籌 |
4,365 |
18 |
0.41 |
6.21 |
| 中國上海 |
2,082 |
(18) |
(0.87) |
1.81 |
| 中國深圳 |
1,001 |
(12) |
(1.16) |
0.64 |
亞洲指數
| 指數名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 韓國KOSPI |
1,924 |
11 |
0.57 |
2.43 |
| 日經225 |
13,753 |
(297) |
(2.12) |
1.08 |
| 新加坡 |
3,221 |
(28) |
(0.85) |
(0.12) |
| 泰國 |
1,453 |
(8) |
(0.52) |
1.61 |
| 印度 |
19,368 |
138 |
0.72 |
3.39 |
| 馬來西亞 |
1,792 |
(2) |
(0.08) |
0.42 |
美歐指數
| 指數名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 道瓊工業 |
15,112 |
(225) |
(1.47) |
(2.49) |
| S&P 500 |
1,661 |
(24) |
(1.43) |
(2.13) |
| 那斯達克 |
3,606 |
(63) |
(1.72) |
(1.72) |
| 費城半導體 |
461 |
(10) |
(2.23) |
(2.84) |
| 德國法蘭克福 |
8,376 |
(62) |
(0.73) |
0.70 |
| 法國CAC40 |
4,093 |
(21) |
(0.51) |
0.71 |
重要匯率（對美元）
| 汇率名稱 |
最新收盤 |
淨變動 |
1日 (%) |
1週 (%) |
| 美元指數 |
81.2 |
(1) |
(0.65) |
0.25 |
| 歐元 |
0.7 |
(0) |
(0.47) |
0.20 |
| 日圓 |
97.2 |
(1) |
0.98 |
(0.75) |
| 人民幣 |
6.1 |
(0) |
0.01 |
0.17 |
| 新台幣 |
30.0 |
0 |
(0.01) |
(0.25) |
| 韓圜 |
1,119 |
(0) |
0.01 |
(0.66) |
結論與建議總覽
- 美國CPI上揚：顯示低通膨趨勢消弭，但市場對Fed減碼QE的擔憂使股市下跌。
- 台灣股市：整體表現偏弱，但部分個股如潤泰新、旺詮因基本面改善被調升評等。
- 產業動能：LED燈、AM車胎、體感產品、NB產業等均有不同層面的表現與評估。
- 市場展望：9/17~18為Fed減碼QE可能時間點，將對股市表現產生壓力；部分個股如潤泰新預期2014年獲利將大幅成長。
重點摘要
- CPI緩慢上升：年增率升至2%，核心CPI年增1.7%，能源價格上漲。
- 工業生產指數：7月持平，製造業月減0.1%，工業產能利用率低於長期平均值。
- 聯想財務表現：2Q13營收/獲利攀高，受惠於NB市占、平板與手機出貨成長。
- 潤泰新：2014年營收與獲利預估大幅成長，給予買進評等。
- 旺詮：受益於LED燈需求成長，給予買進評等。
- 新光鋼：轉虧為盈，PB處於歷史低檔，給予買進評等。
- 正新：毛利率預估提升，給予買進評等。
- 聯鈞：體感產品出貨高峰已過，給予中性評等。
- 廣達：NB出貨成長有限，營收與獲利預估持平，給予中性評等。
- 立錘：TV產品為主要動能，NB與手機應用疲軟，給予中性評等。
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