20260426-光大期货-碳酸锂周度策略报告_41页_1mb

光期研究：碳酸锂周度策略报告总结

核心内容

本报告分析了2026年4月碳酸锂及相关产业链的市场动态，涵盖供给、需求、库存、价格、利润及未来趋势预测等方面，旨在为市场参与者提供策略参考。

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主要观点

1. 供给端：

   • 3月碳酸锂进口环比增加13%至3万吨，4月产量环比增加4%至110950吨。
   • 周度产量环比增加234吨至25947吨，其中锂辉石提锂环比增加90吨至15374吨，盐湖提锂环比增加199吨至4365吨，回收提锂环比增加45吨至2891吨，但锂云母提锂环比减少100吨至3317吨。
   • 津巴布韦资源供给基本结束，预计最快7月到港。
   • 5-6月江西锂矿项目面临采矿证变更周期，建议关注云母产量变化对提锂端的影响。

2. 需求端：

   • 3月三元材料出口环比增加122%至2万吨，进口环比增加52%至0.9万吨。
   • 3月磷酸铁锂出口环比增加15%至0.75万吨。
   • 3月锂电池出口环比增加51%至36.1GWh，其中动力电池环比增加32%，储能电池环比增加97%。
   • 4月1-19日，全国乘用车新能源市场零售38.7万辆，同比下降14%，较上月下降5%。
   • 今年以来累计新能源汽车零售229.5万辆，同比下降20%。

3. 库存情况：

   • 周度社会库存环比增加655吨至103470吨。
   • 下游库存环比下降1152吨至44497吨，其他环节库存环比增加2250吨至40610吨，上游库存环比减少443吨至18363吨。

4. 价格与利润：

   • 期货价格周度先跌后涨，周度涨幅为0.2%。
   • 碳酸锂价格在2026年4月24日为177900元/吨，环比微涨。
   • 氢氧化锂价格与碳酸锂价差为-15450元/吨，环比下降1200元/吨。
   • 储能系统中标价格区间为0.50-0.54元/Wh，EPC中标价格为0.75-1.78元/Wh，EPC最低报价环比上升51.2%。

5. 未来展望：

   • 短期内锂矿仍偏紧，成本支撑及提锂产量可能逐步上升。
   • 随着需求稳步增长，5月或有望重回去库节奏。
   • 市场波动率自3月回落，建议关注低多机会。

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关键信息

1. 价格/价差/其他指标

• 碳酸锂：

  • 周度产量：25947吨，环比增加234吨。
  • 电池级碳酸锂价格：173000元/吨，环比上涨3500元。
  • 工业级碳酸锂价格：169000元/吨，环比上涨3500元。
  • 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差：4000元/吨，保持不变。
  • 氢氧化锂价格：电池级氢氧化锂（粗颗粒/国产）为157550元/吨，环比上涨2300元。
  • 氢氧化锂与碳酸锂价差：-15450元/吨，环比下降1200元。
  • 氢氧化锂进口：3月环比增加66%至6111吨，出口环比增加20%至3143吨。

• 六氟磷酸锂：

  • 4月预计产量环比增加9%至27140吨。
  • 3月出口环比增加161%至4554吨。
  • 六氟磷酸锂开工率保持稳定。

• 储能电池：

  • 本周开标储能项目中配套电芯价格区间为0.37元/Wh-0.43元/Wh，环比最低价下降2.7%，最高价下降8.5%。
  • 户用储能电芯价格区间为0.39元/Wh。
  • 储能系统中标价格区间为0.50-0.54元/Wh，最低价环比下降4.0%，最高价环比下降12.9%。
  • 储能EPC中标价格区间为0.75-1.78元/Wh，最低报价环比上升51.2%。

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供需平衡

• 碳酸锂：

  • 4月产量环比增加4%至110950吨。
  • 月度产量中，盐湖提锂增长最快，环比增加8.1%至18690吨；回收提锂增长12.4%至12360吨；锂辉石提锂增长1.6%至65100吨；锂云母提锂增长3.6%至14800吨。

• 锂矿：

  • 3月锂精矿进口环比增加38%至60.6万吨，主要来自澳大利亚、巴西、尼日利亚、津巴布韦等国家。

• 氢氧化锂：

  • 4月预计产量环比下降2%至29800吨。
  • 3月氢氧化锂进口环比增加66%至6111吨，出口环比增加20%至3143吨。

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期权分析

• 历史波动率下降，市场情绪趋于平稳。
• 建议关注碳酸锂收盘价与期权持仓量、成交量的认沽认购比率变化，以把握市场波动机会。

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市场趋势

• 供给扰动仍在持续，但需求稳步增长，预计5月库存将逐步改善。
• 储能需求增长显著，EPC中标价格上扬，反映市场对储能项目的重视。
• 新能源汽车市场整体呈现下降趋势，但动力电池和储能电池需求增长明显。

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总结

本报告全面分析了碳酸锂及相关产业链的供需、库存、价格和利润变化，指出短期内锂矿供给偏紧，成本支撑可能逐步传导至锂盐及实际提锂产量。随着需求的稳步增长，5月有望重回去库节奏。同时，储能市场表现强劲，EPC中标价格显著上升，显示市场对储能项目的关注。新能源汽车市场虽整体下滑，但动力电池和储能电池需求持续增长。建议关注低多机会及锂云母产量变化对云母提锂的影响。