20260212-华泰期货-黑色建材日报_现实供需双弱_钢价小幅波动_13页_3mb

报告摘要

钢材市场总结

核心内容

钢材市场整体呈现供需双弱的态势，钢价小幅波动。市场参与者对节前补库和原料价格变化保持谨慎态度。

主要观点

期现货价格：钢材期货盘面震荡下行，现货价格整体持稳。
库存情况：本周建材累库幅度加大，板卷库存增长，显示供应端压力上升。
产量变化：建材产量大幅下降，热卷产量小幅回升。
需求表现：板材需求相对稳定，但高库存对热卷价格形成压制。
市场逻辑：节前钢材库存持续增长，供需压力略有加大，叠加原料价格走弱，钢材维持震荡偏弱运行。
行情影响因素：节前提保和减仓可能影响行情波动，后期需关注冬储补库及原料价格变化。

关键信息

策略建议：钢材市场单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
风险提示：包括地缘政治、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿市场总结

核心内容

铁矿市场谨慎观望，价格震荡运行，供需矛盾持续加深。

主要观点

期现货价格：铁矿石期货价格震荡运行，现货价格小幅波动。
成交情况：全国主港铁矿累计成交23.8万吨，环比下跌57.21%；远期现货成交38.0万吨，环比下跌45.32%。
供应端：全球发运量季节性回落，非主流发运保持高位。
需求端：日均铁水产量持稳，铁矿石消费微增。
库存变化：港口库存持续增加，钢厂补库接近尾声，原料价格支撑减弱。
市场逻辑：若港口流动性因素解除，港口货源将形成供给冲击，需关注铁矿库存变化和谈判进展。

关键信息

策略建议：铁矿市场单边震荡偏空，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
风险提示：包括宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场下游补库完成，成交氛围冷清，价格震荡运行。

主要观点

焦煤市场：临近春节，煤矿陆续停产放假，下游采购放缓或停止，市场成交冷清。
焦炭市场：现货价格稳定，首轮提涨落地后，焦企利润逐步修复。
供需情况：多数钢厂已完成冬储补库，焦炭供应小幅增加。
市场逻辑：短期内焦炭价格震荡运行，跟随成本波动；焦煤刚需维持韧性，但投机性需求萎缩。
预期变化：春节前煤价偏稳窄幅调整，节后需关注内煤复产情况。

关键信息

策略建议：焦煤和焦炭市场均震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
风险提示：包括宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场产量持续收缩，煤价缺乏驱动，整体平稳偏强运行。

主要观点

供应端：主产地煤矿放假数量持续增加，在产煤矿以国有大矿为主。
需求端：下游工厂逐步放假，供需处于两弱局面。
进口情况：印尼RKAB未全面落地，市场报价及投标价涨幅明显。
市场逻辑：当前供需双弱背景下，主要交易集中在长协，节前价格预计变化不大。
预期变化：节后煤矿供给恢复，叠加旺季临近结束，煤价可能承压运行。

关键信息

策略建议：无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。
风险提示：包括煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

本期分析研究员

邝志鹏
从业资格号：F3056360
投资咨询号：Z0016171
余彩云
从业资格号：F03096767
投资咨询号：Z0020310
刘国梁
从业资格号：F03108558
投资咨询号：Z0021505
邢亚文
从业资格号：F3054449
投资咨询号：Z0016137

联系人信息

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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