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兴证期货·铁矿&钢材日度报告总结

一、市场概况

宏观面：

1. 1-2月社融、新增贷款创同期次高水平，但M2-M1剪刀差扩大，显示需求偏弱。
2. 国务院推出设备更新及消费品以旧换新政策，利好中长期，短期影响有限。
3. 地方债化解风险扩大至12+19省份，基建投资或弱于去年。项目停工与资金问题抑制复工。

基本面：

• 钢材需求： 需求显著弱于往年，库存累积显著。预计4月随旺季到来需求回升，供应低位或致螺纹供需错配，价格或先跌后涨。
• 铁矿供应： 铁矿发运量因天气好转大幅增加，3月供应宽松；钢厂减产加剧，铁矿需求走弱，供需失衡进一步扩大。止跌条件包括矿山减产或钢材需求好转。

二、价格与数据摘要

（1）钢材现货价格（元/吨）

• 杭州螺纹钢HRB400E： 3540，环比-20
• 上海热卷475mm： 3750，环比-60
• 唐山钢坯Q235： 3310，环比-30

（2）铁矿现货价格（元/吨）

• 普式62%铁矿石CFR青岛港： 1002，环比-415
• 日照港超特粉： 622，环比-28

（3）钢厂开工与产量

• 247家钢企日均铁水产量： 2208万吨，环比减少143万吨
• 钢厂进口矿日耗： 环比减少219万吨
• 高炉开工率： 环比增加0.55%

三、分析师观点总结

1. 钢材端： 需求预期弱，但4月旺季或致供需错配，价格或经历调整后上涨。
2. 铁矿端： 供过于求压力大，需关注钢厂减产及需求拐点。
3. 风险提示： 宏观政策见效需时间，钢厂资金与项目进度影响需求恢复。

**注：** 以上信息来源于公开数据及分析师报告内容提炼。