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报告摘要

银河视点总结（2017年11月28日）

核心内容概览

本报告为2017年11月28日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的分析与投资建议。重点包括债券市场、电子行业、机械行业、房地产、医药、煤炭和高端装备行业等内容。

市场表现

国际市场

道琼斯指数上涨0.13%，纳斯达克指数下跌0.12%，富时100指数下跌0.39%，香港恒生指数上涨0.53%，国企指数上涨1.46%，日经指数下跌0.27%。
COMEX黄金期货上涨0.53%，NYMEX原油期货下跌1.87%，美元/人民币汇率为659.79，人民币中间价调贬64个基点。

国内市场

上证综指下跌0.94%，深证成指下跌1.92%，沪深300下跌1.32%。
行业方面，仅钢铁行业上涨0.22%，其他行业普遍下跌，通信行业跌幅超3.76%。
主题方面，雄安新区、京津冀一体化、广东国资改革等主题略有上涨。
两市成交额为4314.36亿元，较前一交易日略有缩量。

主要观点与分析

债券市场

利率抬升抑制企业与居民融资需求，资管新规对市场产生长期影响。
国债期货下跌，银行间现券收益率上行，信用利差走阔。
建议关注长债配置价值，短期市场仍受监管影响。

电子行业

电子元器件板块下跌2.73%，整体调整幅度较大。
建议优选成长性确定、估值优势明显的细分领域龙头。
继续看好苹果产业链、全面屏和半导体三大细分领域。
重点推荐：立讯精密、欧菲光、合力泰、京东方A、深天马A、长电科技、太极实业。

机械行业

铁路“十三五”规划提出2020年全国铁路营业里程达15万公里，高铁网覆盖80%以上大城市。
复兴号提速与系列化研制启动，将推动国产设备占有率提升。
投资建议：关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术、晋西车轴、神州高铁等公司。
风险提示：铁路投资下滑、国产化率低于预期、海外拓展不及预期。

关键信息与投资建议

房地产行业

去库存压力减小，关注农民工回流对三四线城市销售的支撑。
政策“房住不炒”延续，推荐低估值龙头房企及受益租赁政策的个股。
推荐标的：万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、世联行。

医药行业

医药板块整体跑输大盘，但重点推荐健友股份和ST生化。
我国医药产业创新能力仍较低，但提升迅速。
建议关注行业龙头，因其具备更强的抗风险能力和成长性。

煤炭行业

煤炭供应逐步宽松，行业进入“新平衡”阶段。
预计四季度煤价高位震荡，动力煤价有望回升。
推荐标的：陕西煤业、中国神华、兖州煤业、露天煤业。

高端装备行业

动力电池回收市场潜力巨大，建议关注先发优势企业。
推荐标的：格林美、坚瑞沃能、猛狮科技、贝特瑞、宁德时代。

评级标准

行业评级：推荐（行业指数超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
公司评级：推荐（公司股价超分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

当日政策与经济要闻

中国金融科技创新与上市公司产业发展高峰论坛召开。
山西省双创取得阶段性进展，环保部推动京津冀货运转向铁路。
住建部强调房地产调控不能松懈。
外管局发布对外证券投资数据，发改委取消临时接电费。

行业动态

“铁道宝”智能支付服务上线，滴滴与ofo关系未决裂。
360提出新时代网络“大安全”理念。
北汽新能源加强本土化，长安福特加入新能源阵营。
环保部支持稀土价格上涨，国家推动制造业关键技术产业化。

风险提示

债券市场：企业融资需求萎缩、信用利差扩大。
房地产：调控超出预期。
电子：短期调整剧烈，需关注流动性影响。
煤炭：供应宽松、价格波动风险。
高端装备：油价波动、环保业务进展不及预期。

投资组合推荐

11月组合

正业科技、贵州茅台、上汽集团、荣盛发展、万科A、ST生化、宇通客车、北新建材、上海电力、四维图新。

中期组合

正业科技、贵州茅台、健友股份、中国平安、北新建材、宇通客车、中国动力、天齐锂业、四维图新。

长期组合

正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、贵州茅台、中国平安、航天电器、杰瑞股份、四维图新、宇通客车。

总结

整体来看，当前市场呈现结构性行情，投资者应关注政策导向、行业景气度及估值变化。债券市场受强监管影响，利率抬升对融资需求产生抑制；电子行业短期调整，但长期看好苹果产业链、全面屏及半导体领域；机械行业受益于铁路投资和高铁国产化；房地产行业政策偏紧，但农民工回流提供支撑；医药行业仍以龙头公司为核心；煤炭行业进入“新平衡”阶段，估值仍有提升空间；高端装备行业迎来动力电池回收蓝海市场。

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