20240421-华联期货-油脂周报_4月马棕产量数据仍是关键_短期油脂或震荡偏弱_25页_646kb

华联期货油脂周报(2024年4月）

综合观点
当前油脂市场短期维持震荡偏弱走势，主要受3月MPOB报告利多出尽影响，叠加市场对产量增加和需求淡季的预期。

基本面分析

• 豆油： 美豆播种顺利，南美升水坚挺提示巴西豆上市压力缓解。
• 棕榈油： 3月MPOB报告：产量环比增1057%；出口环比增2861%；库存下滑至1715万吨，利多出尽后棕榈油大跌。需关注4月1-15日产量环比下降2227%，数据将是关键。
• 菜油： 国内库存环比增加，供需偏宽松。

策略建议

• 单边： 震荡偏弱。建议棕榈油09空单持有，止损参考8200；可持有棕榈油看跌期权。
• 套利： 建议继续持有豆棕9月价差；暂观望月间套利。
• 关注点： 美豆产区天气、马来棕榈油供需、下游需求、原油价格。

动力来源与风险

底层逻辑短期仍围绕产地供应和国内外库存变动。基本面驱动尚存，但需警惕原油价格波动对油脂成本的影响。可能在新作大豆供应确立或马来产量显著超预期时结束当前格局。