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宏观经济组 12月中央政治局会议点评总结

核心内容

12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2023年经济工作，并听取中央纪委国家监委工作汇报。会议内容体现出对经济形势的审慎判断，对稳增长和内需驱动的重视，同时强调疫情防控优化和政策协调配合。

主要观点

1. 经济整体好转，政策导向转向内需驱动

• 会议提出“推动经济运行整体好转”，政策要求较去年底的“着力稳定宏观经济大盘”更高，更偏向于经济增长。
• 在外需走弱背景下，强调“着力扩大国内需求”，将消费和投资作为主要抓手。
• 基建和制造业投资被视为稳增长的重要支撑，政策将更注重“加力提效”与“精准有力”。

2. 房地产政策不再单独提及，但稳需求仍需加强

• 会议通稿未提“房地产”，但强调“有效防范化解重大经济金融风险”，表明房地产风险防控仍是重点。
• 9月底以来，民企“三支箭”等融资政策已明显加码，重点在“保交楼”以防止债务风险扩散。
• 销售修复是房地产企稳的关键，后续仍需政策支持以促进需求回暖。

3. 疫情防控表述明显淡化，但不等于“躺平”

• 会议不再提及“动态清零”、“算政治账”等表述，表明疫情防控措施将更加优化。
• 11月以来，防疫“二十条”逐步落地，多数场合取消核酸查验、允许居家隔离等。
• 强调“优化疫情防控措施”与“更好统筹疫情防控和经济社会发展”，表明政策将更注重平衡。

4. 政策协调与落实是关键

• 强调“宏观政策要稳健有效”、“加强各类政策协调配合”，突出政策执行的重要性。
• 提出“让干部敢为、地方敢闯、企业敢干、群众敢首创”，鼓励全社会积极参与经济发展。

关键信息

会议重点

• 形势判断：经济保持稳定，发展质量提升，改革开放深化，民生保障有力。
• 总体思路：坚持稳中求进，推动高质量发展，强调“发展和安全并举”。
• 疫情防控：优化措施，形成高质量发展合力。
• 重点工作：扩大内需、稳定房地产、推进高水平对外开放、加强民生保障。
• 地产相关：继续支持合理住房需求，防范化解房地产金融风险。
• 调动积极性：鼓励企业、企业家、地方政府和群众参与经济发展。

风险提示

• 政策效果不及预期：债务压制、项目质量等问题可能抑制稳增长需求释放。
• 疫情反复：感染人数激增可能对消费和服务业造成更大抑制。

政策展望

• 12月中央经济工作会议将对经济形势、政策思路进行更明确的阐述，是理解2023年经济政策的关键。
• 2023年经济有望回归常态，以内需为主导，但短期内仍面临一定压力。
• 后续需关注房地产政策的进一步表态、疫情防控优化的持续推进、以及财政与货币政策的协同发力。

政策比较（图表总结）

分析师信息

• 赵伟：SAC执业编号：S1130521120002，邮箱：zhaow@gjzq.com.cn
• 杨飞：SAC执业编号：S1130521120001，邮箱：yang_fei@gjzq.com.cn
• 马洁莹：SAC执业编号：S1130522080007，邮箱：majieying@gjzq.com.cn

来源

• 新华社
• 国金证券研究所