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生猪市场分析总结（2025年5月26日）

核心内容

本报告由国泰君安期货分析师周小球与吴昊发布，主要分析2025年生猪市场的基本面、趋势强度及市场逻辑，为专业投资者提供参考。

基本面跟踪

价格数据

• 河南现货：14300元/吨，同比下降150元/吨
• 四川现货：14050元/吨，同比下降100元/吨
• 广东现货：15290元/吨，同比持平

期货价格

• 生猪2507：13205元/吨，同比下降35元/吨
• 生猪2509：13515元/吨，同比下降65元/吨
• 生猪2511：13180元/吨，同比下降110元/吨

成交量与持仓量

• 生猪2507：成交量5872手，较前日减少1759手；持仓量27021手，较昨日减少758手
• 生猪2509：成交量25562手，较前日减少2430手；持仓量80485手，较昨日减少178手
• 生猪2511：成交量6079手，较前日增加1117手；持仓量34247手，较昨日增加1034手

价差数据

• 生猪2507基差：1095元/吨，同比下降115元/吨
• 生猪2509基差：785元/吨，同比下降85元/吨
• 生猪2511基差：1120元/吨，同比下降40元/吨
• 生猪7-9价差：-310元/吨，同比扩大30元/吨
• 生猪9-11价差：335元/吨，同比扩大45元/吨

趋势强度

• 趋势强度：-1
• 强弱分类：弱
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，-1表示整体趋势偏弱，市场情绪偏向看空。

市场逻辑

1. 价差倒挂：现阶段南北肥标价差均出现倒挂现象，表明市场对猪价的预期偏弱。
2. 抛压显现：集团仔猪售卖减少，近期肥猪抛压初步印证了累库现象。
3. 需求疲软：预期转弱，需求偏弱，导致宰量难以支撑当前抛售压力。
4. 价格跌幅超预期：尽管需求疲软，但价格跌幅仍超出市场预期，进一步加剧被动累库。
5. 正套结构或切换：由于被动累库发生，正套结构可能转向反套。
6. 流动性影响：1月合约虽为春节前旺季合约，但增仓有限，导致远月价差偏离季节性合理水平。
7. 策略建议：
   • 中长线持续布局7-1、9-1、11-1反套
   • 注意设置止盈止损点
   • 短期关注LH2509合约支撑位13000元/吨与压力位15000元/吨

关键信息

• 当前市场呈现被动累库趋势，表明供应端压力较大。
• 价格跌幅超预期，反映市场情绪偏弱。
• 期货合约流动性不足，尤其是1月合约，影响远月价差的季节性表现。
• 建议投资者关注反套策略，并合理控制风险。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，不依赖本报告作出具体操作。

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