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兴业银锡收购宇邦矿业股权，跻身全球白银巨头

中邮证券发布研究报告，对兴业银锡（000426）进行公司点评，维持“买入”评级。2024年12月25日，兴业银锡拟以自有资金及自筹资金2388亿元收购宇邦矿业85%股权，成为其控股股东。

宇邦矿业成立于2009年，位于内蒙古自治区赤峰市，主营银铅锌矿开采及选矿业务，是亚洲第一大银矿。其白银保有储量占国内20.93%，全球27.0%，储量达245万吨。扩建项目建成后，产能将达850万吨/年，预计贡献归母净利润61.4亿元。并表后，公司白银储量增至245万吨，占全球4.46%，排名全球第八。

报告预计，2024年公司营业收入561亿多元，同比增长51.43%；归母净利润163.5亿元，同比增长6866%；对应估值PE为140倍。风险包括金属价格波动、下游需求不及预期等。

兴业银锡通过此次收购显著增强资源禀赋，预计未来业绩将实现跨越式增长。