20240325-中国银河-数字经济_数字化助力食品饮料企业降本增效_31页_2mb

数字化助力食品饮料企业降本增效

核心观点：

1. 数字化工具对食品饮料企业的降本增效至关重要，尤其在供应链长、覆盖面广的特征下。
2. 白酒板块：营销数字化更显成效，“一物一码”从防伪溯源升级到“五码合一”，重构渠道利润分配，优化费用效率。
   • 五码合一技术涵盖箱码、盒码、盖码等多方返利，提升终端动销率。
   • 先行企业如五粮液、泸州老窖、山西汾酒已实现五码全覆盖，费用结构优化，销售费用率持续下降。
   • “控盘分利”模式通过数据驾驶终端，抑制窜货、提升渠道管理精度。
3. 快消品板块：数字化贯穿全产业链，尤其在供应链、营销端应用快速提升。
   • 新兴业态如零食量贩店依赖数字化支撑快速扩店和供应链管理。
   • 头部企业如元气森林、伊利通过数字化推动产品创新和效率提升。
4. 投资建议：
   • 白酒板块推荐山西汾酒、泸州老窖、五粮液。
   • 快消品板块推荐东鹏饮料。
5. 风险提示：数字化推进可能导致信息敏感客户流失或信息系统成本过高。

投资组合建议：

1. 白酒行业：推荐已完成五码整合阶段、降本增效具竞争优势的企业。
2. 饮料与快消品：推荐数码体系较成熟、费用投放效率显著高于同行的东鹏饮料等。

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