20220413-上海证券-电力设备_关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见_点评-冷链物流政策护航_龙头设备厂商受益确定性强_2页_448kb

文档总结：冷链物流政策护航，设备厂商受益确定性强

核心内容

本文档分析了《关于加快推进冷链物流运输高质量发展的实施意见》对电力设备行业中冷链物流设备厂商的影响，并提出投资建议。政策由五部门联合发布，是“十四五”冷链物流发展规划的延续，旨在推动冷链物流高质量发展，重点在于完善基础设施网络和推动技术装备创新升级。

主要观点

• 政策背景：冷链物流行业在我国仍处于发展初期，与欧美国家相比存在较大差距。政策的出台为行业提供了明确的发展方向和政策支持。
• 政策内容：
  • 加快完善基础设施网络：优化枢纽港站冷链设施布局，完善产销冷链运输设施网络。
  • 推动技术装备创新升级：推进冷链运输工具专业化发展，促进冷链运载单元标准化发展，推广应用智能化温控设施设备。
• 行业现状：
  • 我国果蔬、肉类和水产品的冷链流通率在 $35% -69%$，远低于欧美 $95%$ 以上的水平。
  • 流通损耗率分别为 $11%$、$20%$ 以上、$8%$、$10%$，而发达国家果蔬损耗率一般控制在 $5%$ 以下。
• 政策意义：补齐冷链物流设施短板，降低食品流通损耗，提升行业整体效率与可持续性。
• 投资建议：在政策催化下，行业景气度有望提升，设备厂商受益确定性强，推荐冷链物流微电机龙头“微光股份”。

关键信息

• 政策发布机构：交通运输部、国家铁路局、中国民航局、国家邮政局、中国国家铁路集团。
• 政策发布时间：2022年4月11日。
• 政策目标：推动冷链物流高质量发展，完善基础设施网络，推动技术装备创新。
• 行业数据对比：
  • 我国冷链流通率：$35% -69%$
  • 欧美冷链流通率：$95%$ 以上
  • 我国果蔬损耗率：$11%$ 左右
  • 我国肉类损耗率：$20%$ 以上
  • 我国水产品损耗率：$10%$
  • 发达国家果蔬损耗率：$5%$ 以下
• 投资标的：微光股份（002801）。
• 股价与估值：
  • 股价（4月12日）：21.99元
  • EPS预测（2022E-2024E）：1.50、2.12、2.68
  • PE预测（2022E-2024E）：14.69、10.36、8.21
  • PB（2022E）：3.76
• 投资评级：买入。

风险提示

• 原材料价格波动
• 冷链物流政策不及预期

投资评级体系说明

• 股票投资评级：根据公司基本面及估值预期，预测6个月内股价表现。
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性
• 行业投资评级：根据行业历史基本面及估值，预测12个月内行业表现。
  • 增持：行业基本面看好，相对表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，相对表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于基准指数
• 基准指数：
  • A股市场：沪深300指数
  • 港股市场：恒生指数
  • 美股市场：标普500或纳斯达克综合指数

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