20260108-中信期货-垄断风险担忧加剧_今日多晶硅跌停_1页_292kb

报告摘要

多晶硅期货市场近期因垄断风险担忧加剧而出现大幅回调，主力合约价格跌至53610元/吨，多个合约触及跌停。市场情绪受到平台公司落地及收储政策预期的影响，同时交易所限制流动性导致持仓量下降，进一步加剧了价格波动。

市场情绪扰动：多晶硅市场在短期受到多重因素影响，包括对垄断风险的担忧、收储政策的不确定性以及交易所对流动性的限制，导致市场情绪偏弱，价格出现明显回调。
供需格局宽松：从基本面来看，多晶硅供应端仍偏宽松，西南地区进入枯水期后开工率下降，12月国内产量低于12万吨。同时，下游需求端表现疲软，12月及1月排产下降幅度较大，需求对价格支撑有限。
价格波动与挺价博弈：尽管基本面偏弱，但近期产业链价格出现明显上涨，显示上下游企业仍存在挺价意愿。n型复投料和颗粒硅现货价格周环比分别上涨9.83%和10.5%，为市场提供一定支撑。
供应端改革预期：行业内部围绕“自律”和“整合”展开讨论，涉及供给节奏与产销协同，可能对行业格局产生深远影响。这些举措引发了市场对合规边界和竞争充分性的关注，进一步放大了对垄断风险的担忧。
长期趋势与风险：短期来看，价格或因情绪扰动继续回调；长期来看，落后产能出清趋势预计将持续。但需警惕政策变化、超预期减产及光伏装机超预期等风险因素对市场的冲击。

价格表现：今日多晶硅期货价格大幅下跌，主力合约价格回落至53610元/吨，多个合约跌停。
供需情况：供应端受枯水期影响，开工率下降，产量偏低；需求端持续偏弱，12月及1月排产下降明显。
现货价格支撑：n型复投料和颗粒硅现货价格周环比分别上涨9.83%和10.5%，显示市场仍有一定支撑。
政策影响：平台公司落地后，市场对收储政策的预期仍在消化，但相关讨论可能引发对垄断风险的关注。
策略建议：
- 上游产业投资者：可考虑逢高开展套期保值操作，以对冲价格波动风险。
- 机构投资者：短期波动较大，建议暂时观望，等待市场进一步明朗。