20160608-东兴证券-海外影视娱乐行业专题报告_他山之玉-美国娱乐行业IP运营史简析_16页_870kb

他山之玉—美国娱乐行业IP运营史简析总结

核心内容

美国娱乐行业以IP（知识产权）为核心，通过IP运营实现多方利益分配。好莱坞IP运营模式主要基于收取使用费，再将收益分配给IP的创造者、开发者、运营者和投资者。这种模式的成功得益于IP运营质量高、集团化产业结构和严密的版权保护体系。

主要观点

• IP运营是好莱坞的核心竞争力：IP不仅为电影带来票房收入，更通过衍生品、主题公园、游戏、音乐等多渠道实现价值最大化。
• IP开发历史分四个阶段：从50年代前的大制片厂时代，到50年代的风雨飘摇，再到80年代的复苏与STUDIO新时代。
• IP开发方式多样：包括跨界IP挖掘、扩窗发行、特许经营和联合推广，其中改编自小说和漫画的IP占比较大。
• 衍生品收入远超电影收入：以《星球大战》为例，其衍生品收入占比高达85%，成为好莱坞重要的盈利来源。
• 法律保障是IP运营的关键：美国通过完善的版权法和执法体系保护IP，确保其长期价值。

关键信息

1. 好莱坞IP开发历史

• 50年代前大制片厂时代：大制片厂垄断电影制作与发行，形成垂直一体化结构。
• 50年代：电视兴起，打破制片厂垄断，行业陷入低潮。
• 80年代：大制片厂复苏，迪士尼IP运营取得巨大成功。
• STUDIO新时代：IP运营渗透多个行业，衍生品收入超过电影收入。

2. IP开发方式

• 跨界IP挖掘：好莱坞善于将其他领域的IP改编为影视作品，如小说、漫画、游戏等。
• 扩窗发行：通过不同发行窗口（影院、DVD、在线点播、付费电视等）实现IP价值最大化。
• 特许经营：授权IP用于衍生品生产，获取授权费，如玩具、服饰、游戏等。
• 联合推广：通过多渠道推广，如广告、主题公园、音乐等，实现IP的全方位利用。

3. 好莱坞IP运营模式特点

• IP运营质量高：优秀的IP能带来稳定的票房和衍生品收益。
• 集团化运营结构：整合多个业务板块，实现IP价值最大化。
• 严密的版权保护体系：通过法律手段保护IP，确保其长期价值。

4. IP在衍生产业链中的价值

• 衍生品收入占比高：如《星球大战》系列电影在2015年总收入达270亿美元，其中非票房收入占85%。
• 衍生品开发降低风险与成本：通过授权和合作，实现收益多元化。

5. 国内IP发展现状与投资策略

• 国内IP发展处于初级阶段：以资本推动为主，出现“空心化”现象。
• 投资建议：
  • 关注具备精品内容IP及完善IP运营生态的公司；
  • 关注具备跨行业整合与并购能力的影视龙头；
  • 关注具有端口优势、布局完整的视频平台公司；
  • 推荐关注Netflix、华策影视、完美环球、美盛文化等公司。

行业重点公司数据（节选）

IP运营生态与未来展望

• IP生态与产业链竞争：未来中国将形成若干影视IP巨头，市场集中度提高。
• IP运营的长期价值：具备强大整合能力和卡位优势的公司具备长期投资价值。
• 关注IP全生命周期管理：从内容创作到衍生品开发，再到跨行业整合，形成完整生态。

结论

好莱坞IP运营的成功源于高质量的IP、集团化运营和严密的版权保护体系。国内影视IP运营尚处于初级阶段，需注重内容质量与生态构建。投资建议关注具备精品IP、跨行业整合能力及完整运营生态的公司，如Netflix、华策影视、完美环球、美盛文化等。未来中国电影市场将形成更集中、更成熟的IP生态，具备强大整合能力的企业有望成为行业领军者。