20170405-东兴证券-星座魔山-837639.OC-深度报告_深耕影视娱乐_打造系列化品牌化新影视媒体_21页_2mb

报告摘要

星座魔山（837639）深度报告总结

核心内容

星座魔山自2011年成立以来深耕新影视媒体领域，凭借《青年霍元甲》系列与《少林寺传奇》系列的热播，成为国内系列化与品牌化影视媒体的佼佼者。公司以“独立创作、标准化拍摄、集约化生产、多元化发行”为核心业务模式，结合资本支持与技术革新，致力于打造大IP生态圈，实现影视行业的可持续发展。

主要观点

行业定位与品牌建设
星座魔山专注于功夫动作类影视剧制作，通过系列化与品牌化战略，逐步构建起具有影响力的影视IP。其作品不仅在国内获得广泛认可，还在国际市场取得一定成绩，如《少林寺传奇》系列在日本富士电视台播出。
核心团队优势
公司董事长都晓先生拥有丰富的影视行业经验，曾多次获得飞天奖、五个一工程奖等多项荣誉，是业内知名导演。其带领的团队具备良好的市场判断力与创作能力，能够精准把握观众喜好，创作出高口碑、高收视率的影视作品。
多元化经营模式
星座魔山采用灵活的采购、生产与销售模式，包括独家投资、联合投资、规范剧组拍摄等，形成了一套成熟的影视制作发行体系。同时，公司积极拓展网络大电影市场，成功打造多部高点击率作品，如《阴阳先生》、《鬼拳》等。
技术创新推动发展
公司投资建设了“奇镜云”虚拟影城拍摄基地，结合CG特效技术与3D建模渲染，提升了影视作品的制作效率与视觉表现力。此外，公司积极探索VR技术在影视拍摄中的应用，以提升技术竞争力。
资本支持与战略合作
公司通过引入普思投资、深圳同创锦城等资本，优化资源配置，加强与视频网站、地方卫视及国际媒体的合作，拓展发行渠道。与杭州哲信信息技术有限公司合作，尝试IP游戏开发，进一步丰富影视IP的变现路径。
盈利预测与估值
根据盈利预测，公司2016-2018年营业收入分别为1.26亿元、2.00亿元和3.20亿元，归属于上市公司股东净利润分别为0.60亿元、0.69亿元和0.70亿元，对应PE分别为13.59倍、11.73倍和11.51倍，公司被给予“强烈推荐”评级。
风险提示
公司面临政策监管风险与知识产权风险，需关注行业监管政策变化及IP版权保护问题。

关键信息

主要作品：《青年霍元甲》系列、《少林寺传奇》系列、《客家人》系列、《聪明小空空》系列、《阴阳先生》、《鬼拳》等。
核心团队：都晓先生（董事长，持股37.98%）、都小明先生（持股9.68%），合计持股51.59%。
业务模式：包括剧本创作、标准化拍摄、集约化生产、多元化发行，以及IP衍生品开发、游戏开发等。
技术创新：奇镜云虚拟影城、CG特效技术、3D建模、VR技术等。
合作平台：覆盖央视、地方卫视、视频网站（如爱奇艺、腾讯、暴风等）及国际媒体（如日本富士电视台）。
财务预测：公司2016-2018年营业收入和净利润持续增长，盈利能力稳步提升。
投资评级：给予“强烈推荐”评级，未来发展前景乐观。

财务指标预测

指标	2014A	2015A	2016E	2017E	2018E
营业收入（百万元）	9.44	15.75	126.13	200.00	320.00
净利润（百万元）	5.20	0.76	59.60	69.02	70.34
每股收益（元）	1.73	0.00	2.60	3.02	3.07
PE	20.45	-	13.59	11.73	11.51
PB	11.69	3.13	0.69	0.67	0.65