20230709-浙商证券-世纪睿科-01450.HK-世纪睿科深度报告_直播电商头部机构_跨平台打开发展空间_22页_3mb

世纪睿科（01450）深度研究报告总结

公司定位与战略转型

世纪睿科（01450）原为视频解决方案提供商，自2021年起收购交个朋友后，全面转型直播电商。2022年末完成全资收购，开始整合交个朋友的核心IP及抖音、淘宝、京东等平台资源。

行业发展趋势

直播电商已成为效率驱动型渠道，2022年市场规模达35000亿元，实物商品渗透率达293%。平台格局由淘宝“一家独大”转向“淘抖快”三足鼎立，头部MCN机构逐步从个人IP转向机构IP扩张。

核心竞争优势

• 跨平台能力：交个朋友已实现抖音、淘宝、京东跨平台运营，2023年GMV预计达180亿元。
• 供应链整合：依托尽微供应链提升议价能力，打造垂类矩阵号，用户群体女性占比显著提升。
• 海外市场布局：探索跨境电商培训、达人分销与直播代运营，出海业务占比持续增长。

盈利预测与估值

预计2023-2025年营业收入从113亿元增至214亿元，经调整净利润从244亿元增至720亿元。估值方面，PE从130倍降至33倍，首次给予“买入”评级。

风险提示

行业竞争加剧、新业务落地不及预期、消费信心不足等风险存在。