20251128-大越期货-白糖早报_24页_1mb

报告摘要

白糖期货早报总结

结论：短期波动仍以震荡维持，预计短期价格技术性反弹，建议关注05合约。
供应端：
- 全球供需：25/26年度食糖过剩预期普遍上调至300-740万吨。
- 中国生产：24/25年度产糖量约1116万吨，销糖1000万吨，进口糖浆同比增21万吨。
- 进口冲击：外糖价格跌至14美分/磅，进口利润窗口敞开，进口预期增持。
需求与库存：
- 国内消费增强：国内消费良好，库存逐步下降，糖浆关税增加。
- 现货行情：柳州现货升水期货（基差升水84元），库存116万吨。
技术与盘面：
- 价格走势：郑糖震荡，01合约临近交割建议移仓至05合约。
- 持仓方面：主力趋势性空头头寸增加。
观点梳理：
- 短期反弹理由：进口窗口将打开前的博弈，国内消费良好，库存下降。
- 长期风险：全球供应过剩加剧导致价格趋弱。